报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业数据疲软叠加AI恐慌，芝商所和上期所再上调保证金，金价回落但向上趋势不变，银价再度暴跌，沪银远期贴水结构未变但国内情绪降温，白银高位波动率大需谨慎操作 [4][5] - 中期选举来临，市场动荡宽松，风险偏好高涨，金价难回落但下行风险加大，银价宏观支撑仍存，看涨和投资情绪高涨但情绪小幅降温 [9][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国就业数据疲软叠加AI恐慌，三大股指全线收跌，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌9.34个基点报4.180%，美元指数涨0.34%报97.96，离岸人民币对美元贬值报6.9409 [4][5] - COMEX黄金期货跌3.08%报4798.10美元/盎司，COMEX白银期货跌16.64%报70.35美元/盎司 [4][5] 每日提示 - 黄金基差-0.96，现货贴水期货；库存104052千克，增加1020千克；盘面20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多减 [4] - 白银基差-455，现货贴水期货；库存412459千克，减少10782千克；盘面20日均线向上，k线在20日均线下方；主力净持仓多，主力多增 [5] 今日关注 - 08:00美国总统特朗普讲话，TrumpRx网站启动；09:30日本央行审议委员增一行讲话；10:05越南1月进出口和贸易帐；12:30印度央行公布利率决议；14:45欧洲央行执委Cipollone讲话；15:00德国12月工业产出；17:00欧洲央行公布专业者预期调查报告，欧洲央行管委Kocher讲话；20:15英国央行首席经济学家Huw Pill讲话；21:30加拿大1月就业报告；23:00美国2月密歇根大学消费者信心指数初值；次日01:00美联储副主席杰斐逊讲话；次日04:00美国12月消费信贷；周六第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛开幕，中国1月外汇储备；周日日本大选，泰国大选 [16] 基本面数据 - 黄金利多因素包括中期选举市场动荡宽松、金属全线走强；利空因素未提及；风险点包括特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件 [9][10] - 白银利多因素包括全球动荡、宽松预期升温、关税担忧、光伏科技板块支撑、现货库存低；利空因素包括特朗普策略影响消退、美联储暂停降息、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观；风险点同黄金 [14][15] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2026年2月5日多单量150068，较前一日减9625，减幅6.03%；空单量37411，较前一日减1521，减幅3.91%；净持仓112657，较前一日减8104，减幅6.71% [32] - 沪银前二十持仓：2026年2月5日多单量306423，较前一日减7730，减幅2.46%；空单量205114，较前一日增51，增幅0.02%；净持仓101309，较前一日减7781，减幅7.13% [33] - SPDR黄金ETF持仓继续减少，白银ETF持仓减少 [35][37] - COMEX金仓单小幅减少，依旧处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单继续减少，处于近6年最低，COMEX银仓单继续减少 [39][41]