报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四国债期货主力合约整体上涨，30年期品种走势偏强，股市总体回落 [1][2] - 国债期货短线或震荡，需继续关注股指表现 [2] - 交易型投资可进行波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘大致平开，早盘横向波动，午后有所上涨，30年期品种走势偏强，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.38%，10年期T2603上涨0.08%，5年期TF2603上涨0.07%，2年期TS2603上涨0.04% [1] - 周四万得全A低开，全天横向波动，收盘较上一交易日跌1.11%，收阴十字星，成交金额2.19万亿元，较上一交易日的2.50万亿元缩量 [2] 重要资讯 - 公开市场方面，周四央行开展了1185亿元7天期逆回购操作和3000亿元14天期逆回购操作，当天有3540亿元逆回购到期，当日合计净投放645亿元 [1] - 资金市场方面，周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.32%；DR007全天加权平均为1.48%，上一交易日加权平均1.49% [1] - 现券市场方面，周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行1.35个BP至1.36%，5年期下行0.62个BP至1.57%，10年期下行0.24个BP至1.82%，30年期下行1.20个BP至2.27% [1] - 美国上周初请失业金人数录得23.1万人，预估21.2万人，前值20.9万人；美国1月24日当周持续申领失业救济人数为184.4万人，预估185万人 [1] - 2月5日欧洲央行将存款机制利率维持在2.00%，将主要再融资利率维持在2.15%，将边际贷款利率维持在2.40%，符合市场预期 [1] 市场逻辑 - 1月份官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，重回荣枯线之下，前值50.1%；1月新订单指数为49.2%，前值50.8%，表明制造业市场需求有所回落 [1] - 1月建筑业商务活动指数为48.8%，前值52.8%；1月服务业商务活动指数为49.5%，连续第三个月落在荣枯线下，上月49.7% [1] - 1月20日财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [1] - 近日人行行长表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [1]