报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产量环比降3.30%，本周产能利用率等多项指标有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端各类沥青及相关开工率有不同表现，总体低于历史平均水平 [8] - 成本端沥青加工亏损增加，原油走强预计短期内支撑走强；基差显示现货贴水期货；库存方面社会和港口库存累库，厂内库存去库；盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方；主力持仓净空且空增 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3306 - 3372区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应压力高位、需求复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2月国内地炼沥青排产量102.3万吨，环比降3.30%，本周产能利用率27.325%，环比降1.20个百分点，样本企业出货、产量减少，装置检修量增加，炼厂减产降供应压力 [8] - 需求端重交、建筑等沥青开工率有不同变化，总体低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -128.13元/吨，环比增85.30%，周度山东地炼延迟焦化利润16.1943元/吨，环比降81.75%，沥青加工亏损增加，原油走强预计支撑短期走强 [9] - 2月5日山东现货价3250元/吨，03合约基差 -89元/吨，现货贴水期货 [9] - 社会库存89.2万吨，环比增3.48%，厂内库存60.2万吨，环比降1.14%，港口稀释沥青库存84万吨，环比增90.91% [9] - 盘面MA20向上，03合约期价收于MA20上方，主力持仓净空且空增 [9] - 预计炼厂排产减产降供应压力，淡季影响需求，库存去库，原油走强支撑成本，盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3306 - 3372区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应压力高位、需求复苏乏力 [11][12][13] 沥青行情概览 - 包含各合约期货收盘价、基差、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的昨日行情数据及涨跌变化 [15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年沥青山东基差和华东基差走势 [18] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [21][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [27][28][29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [31][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [40][42] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [43][44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [46][47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [49][50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [52][54] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [55][57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青产能利用率周度开工率走势 [58][59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [61][62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [64][65] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会库存和厂内库存走势 [68][69] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [72][73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势，以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [75][76][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [81][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比，以及2020 - 2025年下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势 [87][88][91] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势，以及2019 - 2026年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [96][97][100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [102][103][104] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存的月度供需平衡情况 [106]