报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯港口库存周初小幅见顶回落，中国纯苯开工率见底回升，海外供应关注美国对韩国关税政策，发往中国压力仍存；苯乙烯国内开工最低点逐步过去，库存回建周期待兑现；下游方面，EPS开工表现亮眼且成品库存明显去化，ABS开工进一步下降但库存压力缓解，PS延续季节性降负周期且库存压力处于同期低位 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差23元/吨（+53），华东纯苯现货 - M2价差 - 115元/吨（ - 20元/吨） - 苯乙烯主力基差161元/吨（+18元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费183美元/吨（ - 3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费182美元/吨（ - 3美元/吨），纯苯美韩价差91.0美元/吨（ - 9.0美元/吨） - 苯乙烯非一体化生产利润566元/吨（ - 48元/吨），预期逐步压缩 - 己内酰胺生产利润 - 755元/吨（+125），酚酮生产利润 - 766元/吨（+0），苯胺生产利润1061元/吨（ - 73），己二酸生产利润 - 385元/吨（+27） - EPS生产利润129元/吨（+69元/吨），PS生产利润 - 422元/吨（ - 31元/吨），ABS生产利润 - 843元/吨（+109元/吨） [1][2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存30.50万吨（+0.00万吨），开工率开始见底回升 - 苯乙烯华东港口库存108600吨（+8000吨），华东商业库存60800吨（ - 1500吨），处于库存回建阶段，开工率70.0%（+0.7%） [1][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS开工率56.24%（+2.98%），PS开工率55.20%（ - 0.40%），ABS开工率64.40%（ - 1.70%） - EPS生产利润129元/吨（+69元/吨），PS生产利润 - 422元/吨（ - 31元/吨），ABS生产利润 - 843元/吨（+109元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率73.16%（ - 0.41%），苯酚开工率86.00%（ - 2.00%），苯胺开工率89.04%（+0.51%），己二酸开工率69.10%（+0.60%） - 己内酰胺生产利润 - 755元/吨（+125），酚酮生产利润 - 766元/吨（+0），苯胺生产利润1061元/吨（ - 73），己二酸生产利润 - 385元/吨（+27） [1]