报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端万华蓬莱PDH装置预期重启恒通MTO装置重启后开工巨正源二期等PDH装置延续检修丙烯供应存小幅增量预期；需求端下游刚需支撑延续但丙烯价格涨至高位后下游成本承压显著利润压缩后需求跟进或有限；成本端国际油价趋于震荡原料外盘丙烷有所反弹短期丙烯成本端波动加剧而丙烯供需端支撑尚可后期主要驱动仍在于成本端原油、丙烷走势、主要PDH装置检修动态以及下游需求在成本压力下的开工跟进情况；策略上单边观望，短期地缘局势不确定性高成本端波动加剧盘面走势或存在反复，跨期和跨品种无操作建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、03 - 04合约价差、PL03 - 05合约价差、华东市场价、山东市场价、华南市场价等数据 [5][11][15] 丙烯生产利润与开工率 - 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [20][23][31] 丙烯下游利润与开工率 - 包括PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率） [38][48][53] 丙烯库存 - 包含丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [63]