报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月西方套利船货流入使低硫市场供应充足，高硫市场供应也充裕；需求端春节前船用燃料油加注活动有望提升；隔夜原油震荡，燃油跟随，低硫市场结构疲软，高硫略强运行；FU2603预计在2760 - 2810区间运行，LU2603预计在3250 - 3300区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面2月西方套利船货流入使低硫市场供应充足，高硫市场供应也充裕；需求端春节前船用燃料油加注活动有望提升，整体偏中性 [3] - 基差新加坡高硫燃料油基差207元/吨，低硫燃料油基差 - 2元/吨，现货升水期货，偏多 [3] - 库存新加坡燃料油2月4日当周库存2552.9万桶，增加95万桶，偏空 [3] - 盘面价格在20日线上方，20日线偏上，偏多 [3] - 主力持仓高硫和低硫主力持仓均为空单且空单减少，偏空 [3] - 预期隔夜原油震荡，燃油跟随，低硫市场结构疲软，高硫略强运行；FU2603在2760 - 2810区间运行，LU2603在3250 - 3300区间运行 [3] 多空关注 - 利多因素未提及 - 利空因素未提及 - 行情驱动供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 期货行情FU主力合约期货价前值2776，现值2815，涨39，涨幅1.40%；LU主力合约期货价前值3246，现值3283，涨37，涨幅1.14% [5] - 现货行情舟山高硫燃油前值474.00，现值481.00，涨7.00，涨幅1.48%；舟山低硫燃油前值490.00，现值494.00，涨4.00，涨幅0.82%等 [6] 价差数据 - 高低硫期货价差展示了高低硫期货价差图 [10] 库存数据 - 新加坡燃料油库存2025 - 11 - 26至2026 - 02 - 04期间库存有增有减，2月4日当周库存为2552.9万桶，增加95万桶 [8]