报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2605预计在4993 - 5111区间震荡 [10][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月PVC产量213.7356万吨，环比增2.79%，本周样本企业产能利用率78.93%，电石法企业产量34.716万吨环比增0.73%，乙烯法企业产量13.611万吨环比减0.96%，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率44.75%环比减0.10个百分点，各下游开工率多环比持平或减少且高于历史平均水平，船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润 -744.17元/吨，亏损环比减6.00%，乙烯法利润20.93元/吨扭亏为盈且环比增57.00%，双吨价差1916.01元/吨，利润环比减1.00%，排产或将承压 [9] - 基差方面2月5日，华东SG - 5价4930元/吨，05合约基差 -122元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面厂内库存29.0183万吨环比减5.81%，电石法厂库21.1173万吨环比减5.71%，乙烯法厂库7.901万吨环比减6.09%，社会库存58.466万吨环比增1.41%，生产企业在库库存天数4.8天环比减5.88% [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] - 预期电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力增加，下周预计排产增加，总体库存中性，当前需求或持续低迷 [10] PVC行情概览 - 展示昨日PVC各类指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [15][16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2026年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示2026年1 - 2月PVC主力合约走势、价格、成交量及2025 - 2026年持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2026年兰炭中料价格走势、2016 - 2026年兰炭成本利润走势、2020 - 2026年兰炭开工率走势、2022 - 2026年样本企业周度兰炭库存走势及兰炭日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2026年陕西电石主流价走势、2018 - 2026年乌海周度电石成本利润走势、2020 - 2026年电石开工率走势、2020 - 2026年电石检修损失量走势及电石产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2026年液氯价格走势及产量、2019 - 2026年原盐价格走势及月度产量 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）走势、2021 - 2026年烧碱成本利润走势、2019 - 2026年样本企业烧碱开工率走势、周度产量走势及检修量走势 [37] - 展示2019 - 2026年山东氯碱成本利润走势、2019 - 2025年烧碱表观消费量走势、2021 - 2026年双吨价差走势、2020 - 2026年样本企业烧碱库存走势及2023 - 2026年样本企业片碱库存走势 [40] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率走势、2019 - 2026年电石法和乙烯法利润走势 [42] - 展示2020 - 2026年PVC日度产量走势、周度检修量走势、周度产能利用率走势及周度样本企业PVC产量走势 [43][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2026年PVC日度贸易商销量（华东地区除山东）走势、2019 - 2026年周度预售量走势、2020 - 2025年PVC周度产销率走势、2019 - 2025年PVC表观消费量走势及2019 - 2026年PVC下游平均开工率走势 [47] - 展示2019 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [49] - 展示2019 - 2026年糊树脂毛利、成本走势、月度产量走势及表观消费量走势 [52][53] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、2020 - 2025年房屋施工面积累计、2019 - 2025年房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积走势 [56] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债走势及2019 - 2025年基建投资（不含电力）同比走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2026年交易所仓单走势、2019 - 2026年电石法厂库、乙烯法厂库、社库走势及2022 - 2026年生产企业库存天数走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量走势、2018 - 2025年PVC出口走势、2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）走势及2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年11月 - 12月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值数据及月度供需走势 [65]