报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，预计近期价格以震荡格局为主后续展望偏强，Au2604合约震荡区间或在1050元/克 - 1150元/克；白银中性，价格维持大幅震荡格局，Ag2604合约震荡区间或在16500元/千克 - 19500元/千克；套利建议逢高做空金银比价；期权建议暂缓 [8][9] 报告的核心观点 - 美国就业数据表现趋弱，1月挑战者裁员数量飙升至10.84万人，新增招聘岗位仅5300多个，去年12月职位空缺数量大幅下降至654万，上周初请失业金人数意外大增2.2万至23.1万；美联储释放偏鹰信号，理事库克表示要将通胀率拉回目标水平，目前风险偏向通胀上行且经济前景不确定性仍处高位 [1] - 2026 - 02 - 05，沪金主力合约收于1105.76元/克，较前一交易日收盘变动 - 3.15%，夜盘较午后收盘上涨0.04%；沪银主力合约收于20255.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 13.85%，夜盘较午后收盘下跌1.78% [2] - 2026 - 02 - 05，美国10年期国债利率收于4.176%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.734%，较前一交易日持平 [3] - 2026 - 02 - 05，Au2604合约多头较前一日变化 - 5463手，空头变化 - 1802手，沪金合约总成交量较前一交易日变化42.85%；Ag2604合约多头变动 - 7507手，空头变动 - 5978手，白银合约总成交量较前一交易日变化74.70% [4] - 2026 - 02 - 05，黄金ETF持仓为1,081.95吨，较前一交易日持平，白银ETF持仓为16,370吨，较前一交易日减少68吨 [5] - 2026 - 02 - 05，黄金国内溢价为30.20元/克，白银国内溢价为1242.85元/千克，上期所金银主力合约价格比约为54.59，较前一交易日变动12.42%，外盘金银比价为55.76，较上一交易日变化 - 0.91% [6] - 2026 - 02 - 05，上金所黄金成交量为61992千克，较前一交易日变化 - 11.04%，白银成交量为790380千克，较前一交易日变化50.84%，黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7] 各部分总结（按目录相关内容） 市场分析 - 地缘方面，伊朗外交部长阿拉格齐率领代表团抵达阿曼马斯喀特与美国代表团进行核问题谈判，本轮对话重点仅限于核问题 [1] - 美联储方面，理事库克表示要将通胀率拉回目标水平，目前风险偏向通胀上行且经济前景不确定性仍处高位 [1] - 经济数据方面，美国1月就业数据表现差，挑战者裁员数量和初请失业金人数大增，职位空缺数量大降 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 02 - 05，沪金主力合约开于1131.84元/克，收于1105.76元/克，较前一交易日收盘变动 - 3.15%，当日成交量为41087手，持仓量为129725手，夜盘开于1089.00元/克，收于1096.14元/克，较午后收盘上涨0.04% [2] - 2026 - 02 - 05，沪银主力合约开于23550.00元/千克，收于20255.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 13.85%，当日成交量为1653202手，持仓量为225425手，夜盘开于19209元/千克，收于19895元/千克，较午后收盘下跌1.78% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 02 - 05，美国10年期国债利率收于4.176%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.734%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 02 - 05，Au2604合约上多头较前一日变化 - 5463手，空头变化 - 1802手，沪金合约总成交量较前一交易日变化42.85% [4] - 2026 - 02 - 05，Ag2604合约上多头变动 - 7507手，空头变动 - 5978手，白银合约总成交量较前一交易日变化74.70% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2026 - 02 - 05，黄金ETF持仓为1,081.95吨，较前一交易日持平，白银ETF持仓为16,370吨，较前一交易日减少68吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 02 - 05，黄金国内溢价为30.20元/克，白银国内溢价为1242.85元/千克 [6] - 2026 - 02 - 05，上期所金银主力合约价格比约为54.59，较前一交易日变动12.42%，外盘金银比价为55.76，较上一交易日变化 - 0.91% [6] 基本面 - 2026 - 02 - 05，上金所黄金成交量为61992千克，较前一交易日变化 - 11.04%，白银成交量为790380千克，较前一交易日变化50.84% [7] - 2026 - 02 - 05，黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7] 策略 - 黄金建议谨慎偏多，预计近期价格以震荡为主后续偏强，Au2604合约震荡区间1050元/克 - 1150元/克 [8] - 白银建议中性，价格维持大幅震荡格局，Ag2604合约震荡区间16500元/千克 - 19500元/千克 [9] - 套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [9]