报告行业投资评级 - 中性 [5] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，节前油厂陆续停机，阿根廷干旱难以持续，预期南美大豆产量维持丰产，油脂盘面震荡运行 [4] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约9042.00元/吨，环比变化 -96元，幅度 -1.05%；豆油2605合约8104.00元/吨，环比变化 -36.00元，幅度 -0.44%；菜油2605合约9144.00元/吨，环比变化 -99.00元，幅度 -1.07% [2] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9010.00元/吨，环比变化 -60.00元，幅度 -0.66%，现货基差P05 - 32.00，环比变化 +36.00元；天津地区一级豆油现货价格8390.00元/吨，环比变化 -30.00元/吨，幅度 -0.36%，现货基差Y05 + 286.00，环比变化 +6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9890.00元/吨，环比变化 -100.00元，幅度 -1.00%，现货基差OI05 + 746.00，环比变化 -1.00元 [2] 油厂停机情况 - 全样本口径16家油厂中，2026年1月之前陆续停产占比13%，计划2月9日（腊月二十二）至2月14日（腊月二十七）之间停产占59%，2月1日至8日（腊月二十一）之间停产占15%，1月停机占5%，2月15日（腊月二十八）之后停产占2%，5家油厂待定，春节有生产计划仅2家，今年春节多数油厂提前停机且春节中增加1家开机 [3] 进口价格 - 阿根廷豆油(4月船期)C&F价格1188美元/吨，较上交易日上调46美元/吨；阿根廷豆油(6月船期)C&F价格1148美元/吨，较上交易日上调21美元/吨 [3] - 加拿大菜油(2月船期)1080美元/吨，与上交易日持平；加拿大菜油(4月船期)1060美元/吨，与上交易日持平 [3] - 美湾大豆(3月船期)C&F价格493美元/吨，较上交易日上调11美元/吨；美西大豆(3月船期)C&F价格487美元/吨，较上交易日上调11美元/吨；巴西大豆(3月船期)C&F价格450美元/吨，较上交易日上调3美元/吨 [3] 进口大豆升贴水报价 - 墨西哥湾(3月船期)250美分/蒲式耳，较上交易日上调5美分/蒲式耳；美国西岸(3月船期)234美分/蒲式耳，较上交易日上调5美分/蒲式耳；巴西港口(3月船期)134美分/蒲式耳，较上交易日下调17美分/蒲式耳 [3] 棕榈油产量 - 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据，马来西亚1月棕榈油产量预估减少14%，至157万吨，其中马来半岛减少16.65%，沙巴减少8.96%，沙捞越减少17.07%，婆罗洲减少11.09% [3]