量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率 * 因子构建思路： 通过计算当日最高价涨停且最终收盘也涨停的股票数量占所有最高价涨停股票数量的比例，来衡量涨停板的封板强度和市场追涨情绪[15]。 * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[11][15]。 2. 找出在当日盘中最高价曾达到涨停价的股票集合。 3. 在上述集合中，进一步筛选出收盘价仍为涨停价的股票。 4. 计算封板率，公式为： $封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$ * 因子评价： 该因子是衡量市场短期情绪和资金博弈热度的重要指标，较高的封板率通常意味着涨停板质量较高，抛压较小[15]。 2. 因子名称：连板率 * 因子构建思路： 通过计算连续两日收盘涨停的股票数量占前一日所有收盘涨停股票数量的比例，来度量市场涨停效应的持续性[15]。 * 因子具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[11][15]。 2. 确定前一日（T-1日）收盘涨停的股票集合。 3. 在上述集合中，筛选出当日（T日）收盘也涨停的股票。 4. 计算连板率，公式为： $连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$ 3. 因子名称：大宗交易折价率 * 因子构建思路： 通过计算大宗交易成交总额相对于这些股份当日市值的折价（或溢价）幅度，来反映大额资金交易的意愿和情绪，通常折价表示卖出方有较强的减持意愿[24]。 * 因子具体构建过程： 1. 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交股数[24]。 2. 计算每笔大宗交易股份的当日市值（通常使用当日收盘价乘以成交股数）。 3. 汇总所有大宗交易的成交总金额和对应股份的总市值。 4. 计算整体折价率，公式为： $折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$ 结果为负表示折价，为正表示溢价[24]。 4. 因子名称：股指期货年化贴水率 * 因子构建思路： 将股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，进行年化处理，以标准化衡量股指期货的升贴水程度，反映市场对未来走势的预期和对冲成本的高低[26]。 * 因子具体构建过程： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约[26]。 2. 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货指数价格[26]。 3. 获取该主力合约的剩余交易日数。 4. 计算年化贴水率，公式为： $年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$ 结果为负表示年化贴水，为正表示年化升水[26]。 因子的回测效果 （注：本报告为市场数据日报，未提供因子的长期历史回测绩效指标，如IC、IR、多空收益等。报告仅提供了特定日期的因子取值或近期统计值，具体如下：） 1. 封板率因子，2026年02月05日取值为77%[15] 2. 连板率因子，2026年02月05日取值为17%[15] 3. 大宗交易折价率因子，2026年02月04日取值为9.61%[24]；近半年以来平均取值为6.96%[24] 4. 股指期货年化贴水率因子 * 上证50股指期货，2026年02月05日取值为+0.78%（升水）[26]；近一年以来中位数为+0.63%（升水）[26] * 沪深300股指期货，2026年02月05日取值为-1.12%（贴水）[26]；近一年以来中位数为-3.79%（贴水）[26] * 中证500股指期货，2026年02月05日取值为-3.18%（贴水）[26]；近一年以来中位数为-11.15%（贴水）[26] * 中证1000股指期货，2026年02月05日取值为-3.50%（贴水）[26]；近一年以来中位数为-13.61%（贴水）[26]