行业周期与市场表现 - 国防军工板块在2025年经历景气修复，板块指数在2026年1月12日较2025年年初涨幅达到58.5%[18] - 2025年三季度国防军工行业净利润同比增长0.02%，在A股31个一级行业中排名第18位[26] - 当前军工板块市盈率（PE/TTM）为100倍，处于近五年历史分位点的98.83%[22] 全球地缘政治与军贸机遇 - 2024年全球百强军工企业武器销售收入增长5.9%，达到创纪录的6790亿美元[46] - 美国计划在2027财年将军事预算增至1.5万亿美元，较2026年增加逾五成[44] - 日本2025财年国防开支总额达11万亿日元，占GDP比重升至2%[41] 商业航天与卫星互联网 - 从2025年底开始，适用于卫星互联网部署的多款中大型新型火箭密集首飞[4] - 中国千帆和国网星座已部署的卫星中，38%从太原卫星发射中心送入太空[62] - SpaceX在2025年完成193次轨道级发射，其猎鹰9号火箭近地轨道运力为22.8吨[67][70] 产业链投资推荐 - 报告推荐关注箭弹武器、新型航空装备、无人装备及商业航天四大产业链[4] - 重点公司包括北方导航（精确制导分系统）、中航沈飞（隐身战斗机）、中航高科（航空碳纤维）、内蒙一机（无人作战系统）、航天电器（航天连接器）和国博电子（卫星T/R组件）[9]