报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2605合约价格下跌，周度跌幅约0.38%，预计后市郑糖价格窄幅震荡 [5][17] - 巴西1月出口糖同比由增转降，供应压力稍减，国内春节备货结束，销区成交清淡，销量下滑，基本面待产量预期落地后价格修复 [5] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑糖2605合约价格下跌，周度跌幅约0.38% [5] - 行情展望：巴西1月出口食糖201.75万吨，同比减少2.09%，2025/26榨季以来截至2026年1月累计出口3023万吨，同比减少7.15%，供应压力稍减；国内春节备货结束，销区成交清淡，销量下滑；预计后市郑糖价格窄幅震荡，长假临近注意风险控制 [5] - 未来关注因素：国内进口、需求 [6] 期现市场 美糖市场 - 本周美糖3月合约期价上涨，周度涨幅约0.07% [12] - 截至2026年1月27日，非商业原糖期货净空持仓为167753手，较前一周减少10595手，多头持仓为153423手，较前一周增加9767手，空头持仓为321176手，较前一周减少828手 [12] 国际原糖现货价格 - 本周国际原糖现货价格为14.32美分/磅，较上周下跌0.12美分/磅 [16] 郑糖主力期价 - 本周郑糖2605合约价格下跌，周度跌幅约0.38% [17] 郑糖期货前二十名持仓及仓单 - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -69075手，郑糖仓单为14374张 [24] 郑糖合约价差及基差 - 本周郑糖期货5 - 9合约价差 -11元/吨，现货 - 郑糖基差为 +122元/吨 [28] 现货市场 - 食糖现货价格：截止2月6日，广西柳州白糖报价5350元/吨，南宁糖报价5330元/吨 [34] - 进口食糖成本利润：本周巴西糖配额内利润估值为1421元/吨，较上周上涨98元/吨；配额外利润估值为285元/吨，较上周上涨179元/吨；泰国糖配额内利润估值为1286元/吨，较上周上涨151元/吨；配额外利润估值为226元/吨，较上周上涨187元/吨 [40] 产业情况 供应端 - 增产为主（未提及具体数据） [42] - 工业库存（未提及具体数据） [45] - 进口食糖数量：2025年12月份，我国食糖进口量为58万吨，同比增长316.67%，环比增长14万吨；2025年1 - 12月份，累计进口食糖492万吨，同比增长950% [49] 需求端 - 食糖产销率一般（未提及具体数据） [51] - 成品糖及软饮料产量：2025年12月份，中国成品糖当月产量359.04万吨，同比增长11%；中国软饮料当月产量为1342.14万吨，同比增长1.1% [60] 期权及股市关联市场 期权市场 - 本周白糖平值期权隐含波率（未提及具体数据） [61] 股市 - 南宁糖业市盈率（未提及具体数据） [66]