报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计美棉走势偏弱震荡，郑棉基本面有支撑但临近春节短期大概率区间震荡 [8][28][40][42] 根据相关目录分别进行总结 国内外市场分析 国际市场分析 - 美棉市场签约情况一般，预计走势偏弱震荡 [8] - 截至2026年1月30日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量296.18万吨，占年预估值97.7%，同比慢6%；周度可交割比例78.1%，季度可交割比例81.8%，同比高1.2个百分点 [8] - 截止1月29日当周，2025/26美陆地棉周度签约5.67万吨，周增23%，较前四周平均水平降5%；周度装运5.34万吨，周降9%，较前四周平均水平增25% [8] - 截至1月30日，ON - CALL 2603合约上卖方未点价合约减持4319张至10116张，环比上周减少10万吨；2025/26年度卖方未点价合约总量减持3672张至34040张，折77万吨，环比上周减少8万吨；ICE卖方未点价合约总量减至48453张，折110万吨，较上周减少2455张，环比上周减少6万吨 [8] - 截至1月31日，巴西2025/26年度棉花种植完成78.6%，环比增加18个百分点，同比快22.5个百分点，较近三年均值快3.3个百分点 [8] - 截至2026年1月31日，巴基斯坦2025/26年度新棉上市量累计达85.9万吨，同比领先0.6%；纺织厂采购77.3万吨，同比增长0.2%；未售出新棉5.4万吨，同比下滑25% [8] - 根据USDA 1月预测，全球棉花总产量2600万吨，环比调减8万吨，美国总产量调减8万吨至303万吨；总消费调增7万吨至2589万吨；期末库存调减32万吨至1622万吨 [8] 国内市场分析 - 国内市场基本面有支撑，近期变化不大，短期预计区间震荡 [28] - 供应端：新棉采摘基本结束，新疆轧花厂加工进入收尾阶段；截至2026年2月4日，累计公检7340445吨，同比增加14.86%；截至1月30日，棉花商业总库存564.87万吨，环比上周减少4.94万吨 [28] - 需求端：截至1月29日，累计销售皮棉477.2万吨，处于历年同期高位，较过去四年均值增加246万吨；截至2月5日，主流地区纺企开机负荷60.5%，较上周下降5.76%；下游纺企补货接近尾声，原料库存较上周略微调整 [28] 期权交易策略 - 观望 [41] 期货交易策略 - 单边：预计未来短期美棉走势大概率震荡偏弱，郑棉短期大概率区间震荡 [42] - 套利：观望 [42] 周度数据追踪 内外价差 - 呈现一定走势变化，有9月 - 1月价差走势相关数据 [45][46] 棉花库存 - 展示了全国棉花商业库存、纺企棉花工业库存、储备库存等不同时间的情况 [48] 期现基差 - 包含棉纱C32S现货 - 郑棉纱活跃合约、棉花不同月份基差、美国七大市场陆地棉平均基差走势等数据 [51]