报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果冷库库存低、质量差已成共识，虽当前全国冷库苹果去库速度看似较低，但因今年春节时间较晚，库存高峰才刚启动，未来几周是走货高峰，去库速度可能不低；且今年苹果仓单成本较高，5月合约仓单成本大概率高于目前，预计5月合约价格易涨难跌 [16]。 各部分总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 产区周内去库加快，多包装发货，客商处理自存货源，果农货成交以两极货源为主，礼盒包装后期调货减少，西部部分客商货源成交好转，销区到车密集但走货未好转，市场中转库及地面车辆积压多 [7] - 果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定；山东产区包装发货尚可，部分礼盒发货，果农货成交集中在三级果、小果等，部分客商急售让价；沂源、威海等副产区成交氛围好转但成交量一般；延安产区客户包装自存货源发运，果农货成交好转；渭南、咸阳产区成交转好，客商打包发运多，果农货以两极货源走货为主，部分果企调客商货补充货源 [7] - 主要产区价格：蓬莱产区75果农一二级主流报价2.8 - 3.6元/斤，80果农一二级3.5 - 4.5元/斤，三级果1.3 - 2.5元/斤；栖霞产区晚富士80一二级片红果农货3.2 - 4.5元/斤，75果农统货2.2 - 2.5元/斤，65 - 70小果1.7 - 2元/斤；洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤，70以上果农统货出库3.5 - 4元/斤，高次2.2元/斤；白水产区75起步果农好统货2.8 - 3.0元/斤 [7] 供给分析 - 库存量监测：截至2026年2月5日全国冷库库存比例约42.79%，较去年同期低4.08个百分点；本周全国冷库库容比下降2.85个百分点，去库存率23.41%；山东地区冷库库容比46.19%，本周降低2.16个百分点；陕西地区冷库库容比39.85%，本周下降3.30个百分点；甘肃产区冷库库容比39.89%，本周降低4.17个百分点 [12] - 钢联数据：截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量为619.81万吨，环比上周减少34.25万吨，去库速度环比加快，高于去年同期 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周明显增加，周内日均到车51.20车左右；市场山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤；近期市场到车密集，积压车辆多，好货消化尚可，一般货源及礼盒走货不快，售价混乱，到车日内消化有压力，中转库积压严重 [15] - 替代品价格：2月5日6种重点检测水果平均批发价为7.92元/公斤，较上周五略有上涨，处于近年同期高位 [15] - 利润情况：2025 - 2026产季，栖霞80一二级存储商利润约为0.3元/吨，较上周持平 [15] 交易策略 - 交易逻辑：今年苹果冷库库存低、质量差已形成共识，虽目前全国冷库苹果去库速度看似低，但因春节时间晚，库存高峰刚启动，未来几周是走货高峰，去库速度可能不低；且今年苹果仓单成本较高，5月合约仓单成本大概率高于目前，预计5月合约价格易涨难跌 [16] - 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空 [16] - 套利：多5空10 [16] - 期权：建议观望 [16] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 展示了苹果出口、种植面积、消费、产量等数据，但未给出具体分析内容 [20] 库存及出货 展示了全国冷库库存、出库量，山东、陕西冷库库存等数据，但未给出具体分析内容 [23] 价差与基差 展示了5月基差、10月基差、1 - 5价差、5 - 10价差、10 - 1价差等数据，但未给出具体分析内容 [28]