报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡下行，日跌幅0.65%，量仓扩大；供需两端走弱，基本面弱势未变，淡季钢价承压，成本有支撑，预计延续震荡寻底，关注假期累库情况 [5] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，日跌幅0.43%，量仓收缩；供应高位、需求走弱，基本面偏弱，价格将低位震荡，谨防需求走弱矛盾激化，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价弱势下行，日跌幅1.23%，量仓收缩；需求弱稳、供应有压力，基本面走弱，库存攀升，矿价承压偏弱运行，关注矿商发运情况 [5] 各目录总结 产业动态 - 1月全球制造业采购经理指数为51%，较上月升1.5个百分点，结束连续10个月50%以下运行；非洲降至49.6%，欧洲升至50%，亚洲微降至51%，美洲升至51.8% [7] - 2026年1月我国工程机械主要产品月平均工作时长72.5小时，同比增23.9%、环比降5.19%，开工率48.1%，同比降2.63个百分点、环比降3.63个百分点；挖掘机工作时长62.8小时，开工率48.6% [8] - 英美资源2025年四季度铁矿总产量1510万吨，同比增6%、环比增5%，总销量1617万吨，同比持平、环比增12%；2025年全年产量6080万吨，同比降2%，销量6154万吨，同比增1%；2026年产量指导目标上调至5500 - 5900万吨 [9] 现货市场 |品种|上海|天津|全国均价| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（HRB400E，20mm）|3190|3160|3306| |热卷（上海，4.75mm）|3250|3150|3284| |唐山钢坯（Q235）|2930| - | - | |张家港重废（≥6mm）|2160| - | - | |PB粉（山东港口）|756| - | - | |唐山铁精粉（湿基）|767| - | - | |海运费（澳洲）|8.34| - | - | |海运费（巴西）|23.57| - | - | |SGX掉期（当月）|100.90| - | - | |铁矿石价格指数（61%FE，CFR）|100.30| - | - | 注：海运费、SGX掉期、铁矿石价格指数为前一日数据；部分品种价格有变化，如螺纹钢全国均价降1，热卷上海降10、全国均价降3等 [10] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - |3077| - 0.65|3111|3074|723307|41902|1915253|67582| |热轧卷板| - |3251| - 0.43|3270|3250|276669| - 7206|1484610| - 10036| |铁矿石| - |760.5| - 1.23|772.0|760.0|216259| - 115477|514745| - 10368| 注：涨跌幅按前一交易日结算价计算 [14] 相关图表 - 包含螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量，全国45港铁矿石库存及季节性，247家钢厂、国内矿山铁精粉库存，247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、盈利钢厂占比，全国94家独立电炉钢厂开工率和盈利情况等图表 [16][17][22] 后市研判 - 螺纹钢供需季节性走弱，库存累库，周产量环比降8.15万吨，需求弱势难改，成本有支撑，预计震荡寻底，关注假期累库 [39] - 热轧卷板供需格局变化不大，库存增加，周产量环比微降0.05万吨，需求韧性趋弱，价格将低位震荡，谨防需求矛盾激化，关注需求 [39] - 铁矿石供需弱势，库存攀升，钢厂消耗回升但盈利未好转，国内到货弱稳、矿商发运增加，供应压力未退，矿价承压，关注矿商发运 [40]