报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至2月6日当周PP下游开工率环比回落，企业开工率维持在80%左右，标品拉丝生产比例下降，石化库存处于近年同期偏低水平，成本端原油价格反弹，PP供需格局改善有限，预计PP区间震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至2月6日当周PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，拉丝主力下游塑编开工率环比下降5.30个百分点至36.74%，塑编订单环比继续下降略低于去年同期 [1] - 2月6日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在80%左右，标品拉丝生产比例下降至26.5%左右 [1] - 1月底石化去库较快，目前石化库存处于近年同期偏低水平 [1] - 成本端伊朗地缘局势反复，美国降低对印度加征关税，印度炼厂或将增加原油采购，原油价格反弹 [1] - 近期检修装置略有减少，下游BOPP膜价格继续反弹，塑编开工率下降新增订单有限，临近春节终端停工放假增加，下游备货多已完成 [1] - 由于塑料有新增产能投产且开工率较PP高，地膜集中需求尚未开启，预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - PP2605合约减仓震荡运行，最低价6607元/吨，最高价6708元/吨，收盘于6691元/吨，在20日均线上方，跌幅0.48%，持仓量减少14114手至483821手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6310 - 6830元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端2月6日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在80%左右，标品拉丝生产比例下降至26.5%左右 [4] - 需求端截至2月6日当周PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，拉丝主力下游塑编开工率环比下降5.30个百分点至36.74%，塑编订单环比继续下降略低于去年同期 [4] - 周五石化早库环比增加0.5万吨至42.5万吨，较去年农历同期低8万吨，1月底石化去库较快，目前石化库存处于近年同期偏低水平 [4] 原料端 - 布伦特原油04合约上涨至68美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨 [5]