报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月6日检修装置变动不大塑料开工率维持在90.5%左右处于中性偏高水平，PE下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73%季节性下滑，1月底石化去库较快目前库存处于近年同期偏低水平，成本端原油价格反弹，供应上有新增产能投产，近期塑料开工率略有下降，下游开工率预计继续下降，塑料供需格局改善有限，预计塑料区间震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 2月6日检修装置变动不大塑料开工率维持在90.5%左右处于中性偏高水平，截至2月6日当周PE下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73%，农膜和包装膜订单减少，整体PE下游开工率季节性下滑 [1] - 1月底石化去库较快目前库存处于近年同期偏低水平，成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产，近期塑料开工率略有下降，地膜集中需求尚未开启，农膜和包装膜开工率下降，预计后续下游开工率继续下降 [1] - 塑料供需格局改善有限，1月底现货跟进有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，预计塑料区间震荡，由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货 - 塑料2605合约减仓震荡运行，最低价6712元/吨，最高价6822元/吨，最终收盘于6812元/吨，在60日均线上方，跌幅0.16%，持仓量减少19260手至503244手 [2] 现货 - PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 - 100至 + 50元/吨之间，LLDPE报6620 - 7120元/吨，LDPE报8400 - 8980元/吨，HDPE报6760 - 8040元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端2月6日检修装置变动不大塑料开工率维持在90.5%左右处于中性偏高水平 [4] - 需求方面截至2月6日当周，PE下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73%，农膜订单和原料库存减少，包装膜订单减少，整体PE下游开工率季节性下滑 [4] - 周五石化早库环比增加0.5万吨至42.5万吨，较去年农历同期低了8万吨，1月底石化去库较快，目前库存处于近年同期偏低水平 [4] - 原料端布伦特原油04合约上涨至68美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比持平于700美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于675美元/吨 [4]