报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜今日低开低走，日内下跌超2%，因美国伊朗地缘局势不明朗，市场避险及恐慌情绪仍存，需求真空期基本面暂时弱势，沪铜承压整理为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 自2026年2月9日收盘结算时起，铜已上市合约涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12% [1] - 1月SMM中国电解铜产量为117.93万吨，环比增加0.12万吨，升幅为0.10%，同比上升16.32% [1] - SMM调研2月无冶炼厂检修，个别冶炼厂1月底检修结束，2月产量仍受影响，预计环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06% [1] - 中国有色金属工业协会提到要完善铜资源储备体系建设，扩大国家铜战略储备规模 [1] - 1月高位铜价抑制需求，下游多刚需采购，年前备货接近尾声，终端新能源市场因购置税影响表现不佳，其他传统行业及电力行业仍显韧性 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜低开低走，日内下跌超2% [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水 -10元/吨，华南现货升贴水 -60元/吨；2026年2月5日，LME官方价12905美元/吨，现货升贴水 -83美元/吨 [4] 供给端 - 截至2月3日，现货粗炼费（TC） -50.3美元/干吨，现货精炼费（RC） -5.22美分/磅 [9] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存16.02万吨，较上期减少507吨；截至2月5日，上海保税区铜库存8.94万吨，较上期减少0.09万吨；LME铜库存18.06万吨，较上期增加1925吨；COMEX铜库存58.64万短吨，较上期增加2245短吨 [13]