报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原油市场在地缘政治与市场情绪影响下宽幅震荡 一方面地缘局势不确定性加剧油价波动，另一方面市场风险偏好下降压制盘面 后续地缘政治因素将主导油价波动，OPEC+暂停3月增产计划，供应端利空驱动减弱，美伊谈判风险未消除，盘面波动或加剧，建议观望 [9][49] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点包括沙特降低对亚洲买家的原油价格、美伊于2月6日在阿曼首都开展谈判、乌克兰与俄罗斯在阿布扎比的双方会谈未取得实质性进展 [7] - 重点数据有美国至1月30日当周EIA原油库存 -345.5万桶，预期48.9万桶，前值 -229.5万桶；美国至1月30日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -74.3万桶，前值 -27.8万桶；美国至1月30日当周EIA战略石油储备库存 21.4万桶，前值51.5万桶 [7] 多空焦点 - 多方因素为地缘政治扰动，空方因素为美伊达成协议和供应过剩的预期 [12] 宏观分析 - 美伊在核心议题分歧大，地缘局势不明朗 美伊释放积极言论后美军击落伊朗无人机，谈判一度取消后恢复，不确定性大，短期地缘扰动主导盘面波动 [13] - 俄乌谈判未取得有效进展，双方在核心议题分歧大，虽发声积极，但达成和平协议前景不确定，美国威胁制裁俄罗斯影子油轮船队 [14] 供需分析 供应端 - 美国原油产量环比减少，截止1月30日当周降至1321.5万桶/日，受极寒天气影响，后续产量或因需求淡季面临阶段性下降压力 [15] - 美国石油钻井总数环比持平，截止1月30日当周为411口，预计维持低位运行，因资本开支收缩、股东策略调整和低油价影响 [17] 需求 - 美国炼厂开工率环比下降，至1月30日当周为90.5%，进入季节性检修周期，一季度面临下降压力 [19] - 欧洲16国炼厂开工率12月份为85.78%，环比回升2.02个百分点，面临季节性下降压力 [23] - 中国主营炼厂开工率回升，截止2月5日为81.81%，有望保持高位；地炼开工率出现拐点，截止2月5日为60%，后续主营和地炼开工率将分化 [28] 利润 - 国内主营炼厂利润环比回升，截止2月6日为770.95元/吨；地炼利润延续下降趋势，截止2月6日为143元/吨 [33] 库存 - EIA原油商业库存环比下降，美国至1月30日当周EIA原油库存 -345.5万桶；战略石油储备库存21.4万桶 后续炼厂检修或使库存面临累库压力 [38] - 美国库欣地区库存下降，至1月30日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -74.3万桶；汽油库存增加，至1月30日当周为257.9百万桶，较上一统计周期增加69万桶 [45] 裂解价差 - 美国原油裂解价差环比下降，截止2月4日为22.24美元/桶，极端天气抑制下游消费，随着汽油去库和需求回暖有望回升 [46] 后市研判 - 原油市场缺乏明确方向性驱动，宽幅震荡 地缘政治因素主导油价波动，OPEC+暂停增产，供应端利空减弱，美伊谈判风险未消，建议关注地缘政治动向 [49]