报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场进入春节前后的累库期，弱需求和高库存下现货易跌难涨，对盘面驱动向下，近月合约或仍有升水需要挤出，维持高空思路；远端在现货拐头后重新交易产能去化逻辑，但低成本和高升水下实现路径仍具不确定性，冲高后仍需关注压力 [11][12] 各目录总结 月度评估及策略推荐 - 现货端1月国内蛋价冲高后回落，2月需求减弱蛋价或下行，节后或向成本以下回归 [11] - 1月补栏8644万只，同比降3.6%、环比升9.2%，鸡苗价格上涨 [11] - 截止1月底在产蛋鸡存栏13.42亿只，预计6月降至12.89亿只，跌幅3.9% [11] - 蛋价涨至高位，贸易商采购量或减少，春节临近关注产区内销消化情况 [11] - 交易策略建议远月高位空单持有，03等近月反弹抛空，关注节后逻辑切换可能 [13] 期现市场 - 1月蛋价冲高回落，2月需求减弱价格或下行 [20] - 黑山大码蛋价等多地蛋价有不同程度上涨 [20] - 现货大幅下跌，基差恢复正常，月差偏反套 [23] - 蛋价反弹养殖盈利，淘鸡价格和鸡龄回升 [26] 供应端 - 1月补栏8644万只，同比降3.6%、环比升9.2%，鸡苗价格上涨 [33] - 前期淘鸡放量鸡龄下滑，春节前养殖盈利淘鸡放缓，鸡龄回升至495天 [36] - 1月底在产蛋鸡存栏13.42亿只，预计6月降至12.89亿只，跌幅3.9% [38][41] 需求端 - 蛋价涨至高位，贸易商采购量或减少，春节临近关注产区内销消化情况 [46] 成本和利润 - 成本同比偏低、环比回升，现货涨价后养殖盈利恢复至正常季节性水平 [51] 库存端 - 节前库存明显积累，表明供应规模仍大 [56]