报告行业投资评级 - 报告未明确给出对“红利风格”或相关行业的整体投资评级 [1][4][6][17] 报告的核心观点 - 上周（20260202 至 20260206）红利风格择时模型综合因子值为 0.09，转为正值、发出正向信号，市场风格可能向红利切换 [1][4][6] - 因子值相对前一周（20260126 至 20260130）的 -0.08 继续回升 [1][4][6] - 分项来看，红利上周表现亮眼，动量因子贡献由负转正 [4][7] - 美债利率的下行趋势大幅减弱，对红利的压制进一步减小 [4][7] - 存量方面，市场情绪降温，为红利风格产生正贡献 [4][7] - 多因素共同作用下，打分由负转正 [4][7] 模型最新结果 - 上周（20260202 至 20260206）红利风格择时模型综合因子值为 0.09，转为正值、发出正向信号 [6] - 因子值相对前一周（20260126 至 20260130）的 -0.08 继续回升 [6] - 各因子最新观点（20260206）显示：中国非制造业 PMI服务业因子值为 -0.13，观点为“1”；中国M2同比因子值为 0.21，观点为“0”；美国国债收益率10年因子值为 -0.24，观点为“0”；红利相对净值自身因子值为 0.92，观点为“1”；中证红利股息率-10年期中债收益率因子值为 0.22，观点为“1”；融资净买入因子值为 -1.62，观点为“1”；行业平均景气度因子值为 0.77，观点为“0” [11]