行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [9] 报告核心观点 - 上周计算机板块大幅回调，但AI基础设施（AI Infra）相关标的活跃，市场关注算力基础资源涨价、太空算力及脑机接口等趋势 [2][6] - 2026年有望成为AI Agent元年，商业化将全面加速，投资应聚焦于C端入口重构与B端高价值场景 [8][47][52] - 算力基础资源通胀趋势明确，正从上游向下游传导，国内相关产业链有望受益于价值重估或国产替代机遇 [22][25][28][29] - 太空算力产业在国内外均加速推进，国内以产学研合作推进，海外由科技巨头主导，产业处于从技术验证向规模化部署过渡的初期 [31][34][35][37] - 脑机接口行业迎来政策利好，标准体系完善将加速其从技术研发向临床和商业化落地 [38][41][43][45] 上周市场复盘 - 大盘与板块表现：上周上证综指报收4117.95点，整体下跌0.44% [6][17]。计算机板块大幅回调，整体下跌4.31%，在长江一级行业中排名第28位，两市成交额占比为7.03% [2][6][17] - 活跃板块与个股：CDN、存储、IDC、云等AI Infra相关标的活跃 [6][19]。涨幅居前的个股包括：网宿科技（+44.25%）、宏景科技（+42.12%）、英方软件（+31.78%）、优刻得-W（+15.06%）、朗科科技（+14.10%）、奥飞数据（+10.22%）等 [19][20] 行业热点与投资机遇分析 算力基础资源通胀 - 涨价趋势与传导：2025年以来，算力基础资源多个环节逐渐涨价，近期已扩散至云计算等领域 [13][23]。存储、晶圆代工、CPU、被动元器件、云计算及CDN环节均出现价格上涨 [24] - 存储：2025年第三季度内存价格同比大幅上涨171.8% [24]。2026年第一季度NAND闪存合约价格上调超过100% [24][25]。预计2026年Q1存储市场价格还将上涨40%至50%，Q2继续上涨约20% [24] - CPU：AMD与Intel计划将服务器CPU价格上调10-15% [24] - 云计算：AWS将其用于机器学习训练的GPU实例价格上调约15% [24][25][26]。谷歌宣布自5月1日起对部分网络服务进行大幅调价，北美地区部分服务价格翻倍 [24][26] - 涨价动因：AI需求旺盛叠加核心环节产能紧张，产业定价转向“供需定价+价值重估” [28]。例如，Meta预计2026年资本支出最高达1350亿美元，较华尔街预期高出约20% [28] - 投资影响与机会：部分环节涨价仍处初级阶段，有望逐步向国内市场传导 [29]。若国内跟随涨价，则量价齐升带来成长弹性；若不跟随，则性价比优势凸显，可能加速国产替代 [29][30]。报告推荐关注：AI芯片（海光信息、寒武纪）、CPU（海光信息）、云厂商（金山云、首都在线）及产业链其他优质标的 [30] 太空算力产业发展 - 国内进展：2026年1月26日，“星算·智联”太空算力研讨会在北京召开，中国信通院联合十余家机构发布“算力星网”合作推进倡议，聚焦研究、技术、标准、生态、落地五大维度 [13][31][34] - 海外进展：SpaceX计划发射并运营由最多100万颗卫星组成的“轨道数据中心系统”星座 [35] - 技术验证：我国国星宇航已于2025年11月将通义千问大模型部署至太空并成功执行推理任务；美国的StarCloud也完成了在轨运行大模型的验证 [35][36] - 投资建议：建议关注太空算力产业链，包括：1）火箭及卫星制造核心供应商；2）星间通讯相关企业；3）太空光伏供应商；4）太空算力运营商；5）SpaceX供应商 [37] 脑机接口政策利好 - 政策动态：2026年1月28日，国家药监局批准2项脑机接口相关的医疗器械行业标准制修订项目立项，旨在满足监管急需，助推产业发展 [13][38] - 产业背景：截至2026年初，我国脑机接口相关专利存量达2041项，近五年累计申请1490项，2024年全年专利申请量达391项 [42]。“十五五”规划建议将脑机接口列为未来产业之一，2025年已将其纳入优先审批目录并明确收费标准 [43] - 投资建议：政策频出有望加速脑机接口商业化落地，建议关注三条主线：1）侵入式脑机接口海外先进产业链的国内映射标的；2）非侵入式脑机接口消费场景落地相关标的；3）脑机接口下游应用端相关标的 [45] 重点推荐：AI Agent - 事件催化：2026年1月29日，首个AI Agent社交网络MoltBook正式上线，48小时内超过10万个AI Agent涌入，发布上万条帖子与12万条评论，验证了Agent自主交互与协作的潜力 [47][50] - 行业趋势：2026年随着AI产业生态完善，Agent商业化有望全面加速，进入规模化落地元年 [8][52]。驱动因素包括：训练范式变革提升执行能力、记忆能力增强、关键协议（如MCP/A2A）完善促进多智能体协同 [52] - 落地场景：当前阶段，供给集中于头部厂商且使用成本高昂，因此规则明确、高价值的场景有望率先规模化落地 [8][57] - C端入口：关注互联网大厂及配套产业链，2026年2C入口重构大战将全面开启 [8][52][57] - B端场景：关注医疗、税务、法律、Coding、办公、广告、电商等高价值领域 [8][57] - 端侧革新：个人助理发展有望促进端侧革新，NAS等设备功率更低、性价比突出，Clawdbot等产品推出将催化个人和家庭的本地化部署需求 [8][57]