核心观点 - 利多因素：镍矿价格上涨带来成本支撑，印尼产量配额下调使供应收紧 [4] - 利空因素：精炼镍库存高企压制价格，新能源汽车需求提振有限 [4] - 交易咨询观点：建议关注库存去化进度，短期观望为主 [4] 盘面信息 镍相关 - 沪镍主连最新值134430元/吨，周涨跌4780元，周环比3.69%；沪镍连一、连二、连三均下跌，跌幅分别为3.98%、4.04%、4.04%；LME镍3M最新值17060美元/吨，周跌幅4.00% [5] - 持仓量93478手，较上周减少17467手，降幅15.7%；成交量582524手，较上周减少225616手，降幅27.92%；仓单数50464吨，较上周增加3588吨，增幅7.65%；主力合约基差770元/吨，较上周减少1930元，降幅71.48% [5] - 金川镍、进口镍、1电解镍、镍豆、电积镍价格均下跌，跌幅分别为1.09%、1.17%、1.24%、1.15%、1.17% [5] 不锈钢相关 - 不锈钢主连最新值13810元/吨，周涨幅3%；不锈钢连一、连二、连三均下跌，跌幅分别为2.33%、2.53%、2.90% [5] - 成交量171143手，较上周减少189419手，降幅52.53%；持仓量53371手，较上周减少30074手，降幅36.04%；仓单数46030吨，较上周增加2451吨，增幅5.62%；主力合约基差960元/吨，较上周增加330元，增幅52.38% [5] 库存信息 - 国内社会镍库存70643吨，较上期增加4349吨；LME镍库存286074吨，较上期减少240吨；不锈钢社会库存868.6吨，较上期增加15.6吨；镍生铁库存29346吨，较上期减少879吨 [6] 各环节情况 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会镍板+镍豆库存季节性、LME镍库存季节性图表 [14][15] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性图表 [17][18][19] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性图表 [22][23][24] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性图表 [29][30][31]