报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外前期资产大幅波动有所修复，避险资产修复显著，美股风格切换值得关注，科技巨头四季报超预期但市场分歧上升，26年上半年科技成长仍将维持势头 [1][37] - 国内权益市场防御性板块表现优，顺周期板块次之，科技成长波动高；转债控回撤和博弈难度上升，节前建议平衡风险，高仓位资金高低切，低仓位资金择机布局业绩拐点清晰、26年上行趋势可见的标的 [1][37][39] - 建议关注伯25、保隆等转债标的；下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为利群转债、本钢转债等 [1][39] 根据相关目录分别总结 周度市场回顾 权益市场总体下跌 - 2月2日 - 2月6日权益市场总体下跌，上证综指、深证成指、创业板指、沪深300分别累计下跌1.27%、2.11%、3.28%、1.33%；两市日均成交额放量约30365.33亿元至23879.96亿元，周度环比下降21.36% [6][10] - 各交易日指数涨跌不一，个股涨跌情况不同，不同板块有涨幅居前和跌幅居前情况 [11][13] - 31个申万一级行业中16个行业收涨，3个行业涨幅超2%；食品饮料、美容护理等涨幅居前，有色金属、通信等跌幅居前 [16] 转债市场整体上涨 - 2月2日 - 2月6日中证转债指数上涨0.05%，29个申万一级行业中22个行业收涨，2个行业涨幅超2%；社会服务、电力设备等涨幅居前，计算机、电子等跌幅居前 [19] - 本周转债市场日均成交额为902.09亿元，大幅缩量30.87亿元，环比变化 -3.31%；成交额前十位转债分别为尚太转债、耐普转02等；约54.71%的个券上涨，约21.73%的个券涨幅在0 - 1%区间，17.54%的个券涨幅超2% [19] - 本周全市场转股溢价率上升，日均转股溢价率44.31%，较上周上涨1.56pcts；分价格、平价区间来看，除90元以下区间外，其余区间转股溢价率分位数大多走窄 [24] - 12个行业转股溢价率走阔，3个行业走阔幅度超2pcts；社会服务、家用电器等走阔幅度居前，建筑材料、通信等走窄幅度居前 [28] - 4个行业平价有所走高，1个行业走阔幅度超2%；通信、交通运输等走阔幅度居前，非银金融、有色金属等走窄幅度居前 [30] 股债市场情绪对比 - 本周转债市场周度加权平均涨跌幅为负、中位数为正，正股市场周度加权平均涨跌幅为正、中位数为负；转债市场成交额环比下降4.05%，位于2022年以来82.40%的分位数水平，正股市场成交额环比下降22.67%，位于2022年以来88.20%的分位数水平；约60.00%的转债收涨，约43.85%的正股收涨；约64.62%的转债涨跌幅高于正股；本周转债市场交易情绪更优 [34] - 各交易日股债市场涨跌幅、成交额、涨跌数量占比等情况不同，周一、周二、周四、周五转债市场交易情绪更佳，周三正股市场交易情绪更佳 [35] 后市观点及投资策略 - 海外资产波动修复，美股风格切换受关注，26年上半年科技成长或维持势头 [1][37] - 国内权益市场防御、顺周期、科技成长板块表现不同，转债控回撤和博弈难度上升，节前建议平衡风险，高仓位高低切，低仓位择机布局 [1][39] - 建议关注伯25、保隆等转债标的；下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为利群转债、本钢转债等 [1][39]