报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [4] 报告核心观点 - 本周油价大幅震荡，主线围绕美伊动态，2月6日两国在阿曼进行了核问题谈判，未来几天预计有更多会谈，但伊朗外长强调铀浓缩是其权利并拒绝将导弹计划纳入谈判，地缘政治是油价短期波动的主线，建议关注美伊及中东局势演变 [8][10] - 基本面方面，美国原油产量受寒潮影响周环比下降3.5%至1322万桶/日，供给下降对油价形成支撑 [8][10][62] - 投资建议关注三条主线：1) 石化行业“反内卷”政策下，关注业绩稳定、高分红的行业龙头中国石油、中国石化；2) 油价有底，关注业绩确定、高分红且产量持续增长、桶油成本低的中国海油；3) 国内鼓励油气增储上产，关注产量处于成长期的中曼石油、新天然气 [8][12] 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至2月6日，中信石油石化板块下跌2.4%，跑输沪深300指数（下跌1.3%），上证综指下跌1.3%，深证成指下跌2.1% [14] - 子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为0.6%，其他石化子板块跌幅最大，为-2.4% [17] 上市公司表现 - 本周石油石化行业中，涨幅前5的公司为：润贝航科上涨16.35%，胜通能源上涨4.47%，恒逸石化上涨4.14%，博汇股份上涨1.64%，宇新股份上涨1.60% [20] - 跌幅前5的公司为：石化油服下跌12.32%，ST沈化下跌6.20%，中曼石油下跌6.05%，中油工程下跌5.74%，恒力石化下跌5.29% [20] 本周行业动态 - 地缘与供应事件：美伊谈判进行中，局势降温信号导致WTI原油日内暴跌6% [24]，沙特阿美将3月面向亚洲的“阿拉伯轻质”原油价格下调30美分/桶，至2020年底以来最低水平 [32]，印度信实工业恢复采购委内瑞拉原油，接收约200万桶 [33] - 产量与出口：巴西12月石油产量达401.5万桶/日，同比增长17.4% [25]，哈萨克斯坦田吉兹油田日产量从11.8万桶增至18.3万桶 [25]，委内瑞拉1月石油出口量回升至约80万桶/日，高于12月的49.8万桶/日 [26] - 政策与市场：国内成品油价格上调，汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元 [26]，国家管网集团1月天然气上、下载气量均突破300亿立方米，同比增幅超14% [27]，印尼计划2028年对汽油强制实施10%的生物乙醇含量标准 [31] 本周公司动态 - 资本运作与回购：宇新股份完成股份回购，累计回购532.27万股，使用资金约6000万元 [35]，恒逸石化控股股东恒逸集团及其一致行动人累计增持2.79亿股，增持金额24.0亿元 [38]，恒通股份拟回购股份，资金总额不低于8000万元且不超过10000万元 [42] - 担保与合同：东华能源为子公司提供新增敞口担保额度合计13.15亿元 [37]，惠博普签订伊拉克油田复产项目EPCOM合同，金额2.25亿美元（约合人民币15.96亿元） [39] - 债券与转债：桐昆股份完成5亿元科技创新债券的本息兑付，兑付总金额约5.07亿元 [41]，新凤鸣因股价触发条件，决定提前赎回“凤21转债” [44] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 原油价格：截至2月6日，布伦特原油期货结算价为68.05美元/桶，周环比下跌3.73%，WTI期货结算价为63.55美元/桶，周环比下跌2.55% [8][10][45] - 天然气价格：NYMEX天然气期货收盘价为3.41美元/百万英热单位，周环比大幅下跌22.89%，东北亚LNG到岸价格为10.71美元/百万英热，周环比下跌11.53% [8][10][54] 原油供给 - 美国产量：截至1月30日，美国原油产量为1322万桶/日，周环比下降48万桶/日（-3.5%） [8][11][62] - OPEC产量：2025年12月OPEC原油产量为2848.0万桶/日，月环比略降0.1万桶/日 [66] 原油需求 - 美国炼油需求：截至1月30日，美国炼油厂日加工量为1603万桶/日，周环比下降18万桶/日，炼厂开工率为90.5%，周环比下降0.4个百分点 [8][11][70] - 中国炼油需求：截至2月5日，中国山东地炼厂开工率为51.7%，周环比下降1.9个百分点 [70] 原油库存 - 美国原油库存：截至1月30日，美国商业原油库存为42030万桶，周环比下降346万桶，战略原油储备为41521万桶，周环比增加21万桶 [8][11][82] - 美国成品油库存：车用汽油库存为25790万桶，周环比增加69万桶，航空煤油库存为4238万桶，周环比下降66万桶，馏分燃料油库存为12737万桶，周环比下降555万桶 [8][11][82] 天然气库存 - 欧盟储气率：截至2月5日，欧盟储气率为37.93%，较上周下降4.22个百分点 [11][91] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油价差：截至2月6日，美国期货汽油与WTI价差为18.48美元/桶，周环比扩大12.97%，取暖油价差为37.81美元/桶，周环比收窄8.18% [8][12][95] - 化工产品价差：截至2月5日，乙烯与石脑油价差为86美元/吨，周环比收窄17.55%，丙烯与石脑油价差为231美元/吨，周环比收窄3.45% [8][12][105] - 聚酯产业链价差：截至2月6日，FDY价差为1656元/吨，周环比扩大8.88%，POY价差为1406元/吨，周环比扩大10.62%，DTY价差为2506元/吨，周环比扩大5.69% [8][12][108] 重点公司盈利预测与估值 - 中国石油 (601857.SH)：股价10.77元，预测2025年EPS为0.87元，对应PE为12倍，评级“推荐” [2] - 中国海油 (600938.SH)：股价34.30元，预测2025年EPS为2.60元，对应PE为13倍，评级“推荐” [2] - 中国石化 (600028.SH)：股价6.50元，预测2025年EPS为0.31元，对应PE为21倍，评级“推荐” [2] - 中曼石油 (603619.SH)：股价32.59元，预测2025年EPS为1.48元，对应PE为22倍，评级“推荐” [2] - 新天然气 (603393.SH)：股价29.08元，预测2025年EPS为2.81元，对应PE为10倍，评级“推荐” [2]