报告行业投资评级 - 报告未对行业给出明确的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率在低位区间震荡，长期来看REITs具备较强的配置属性 [48] - 建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [48] 行业基本情况 - 截至报告期，公募REITs行业共有79家上市公司，行业总市值为2272.76亿元，流通市值为1239.34亿元 [1] 本周行情回顾与市场表现 - 指数表现：本周REITs指数下跌0.91%，表现优于沪深300指数（下跌1.33%），但弱于中证红利指数（下跌0.51%）[4][14] - 市场涨跌：本周有17支REITs上涨，1支持平，61支下跌 [18] - 个股表现：华夏中核清洁能源REIT本周上市，首日收盘价为6.427元，日变动为+28.16%，交易金额达22010.15万元，换手率为38.65% [12]，全周涨幅为26.80%，为涨幅最大标的 [18][21]；华泰南京建邺REIT本周跌幅最大，为4.91% [18][21] - 相关性分析：上市以来，REITs指数与中证转债相关性较高（0.64），与沪深300、中证红利相关性分别为0.40和0.21 [4][14] 本周重点事件梳理 - 新项目申报：华泰紫金华住安住商业不动产、光大保德信光大安石商业不动产两只REITs项目已申报 [6][11] - 新REIT上市：华夏中核清洁能源REIT于本周上市交易 [6][11] - 分红公告：中金联东科创REIT拟进行2026年第一次分红，拟分配金额2050万元，占基准日可供分配金额的98.32% [11][12]；华夏华润商业REIT拟进行2025年第四次分红，拟分配金额9324万元，占基准日可供分配金额的99.9899% [11][13] - 份额解禁：嘉实京东仓储基础设施REIT部分战略配售份额解禁，解禁后流通份额占比从66%提升至80% [11][12][13]；国泰海通济南能源供热REIT部分战略配售份额将于2026年2月24日解禁，解禁后流通份额占比从25%提升至49% [11][12] - 资金用途变更：易方达广开产园REIT公告变更原始权益人回收资金用途 [6][11] 市场交易情况 - 整体交易：本周全市场REITs交易金额为26.8亿元，环比下降8.6%；日均换手率为0.4%，与上周持平 [7][40] - 分板块交易额： - 清洁能源板块交易额5.2亿元，环比大幅增长48.6% [7][40] - 消费类板块交易额6.5亿元，环比增长16.2% [7][40] - 高速公路板块交易额4.9亿元，环比下降9.9% [7][40] - 产业园区板块交易额4.5亿元，环比下降30.7% [7][40] - 仓储物流板块交易额3.7亿元，环比下降23.2% [7][40] - 保租房板块交易额1.7亿元，环比下降26.6% [7][40] - 生态环保板块交易额1.0亿元，环比下降30.8% [7][40] - 数据类板块交易额1.5亿元，环比下降11.1% [7][40] - 分板块换手率：清洁能源板块日均换手率最高，为1.4%，环比上升0.8个百分点 [7][40] REITs估值情况 - 中债估值收益率：本周在-0.59%到11.03%之间，其中平安广州广河REIT最高（11.03%），工银蒙能能源REIT最低（-0.59%）[42][43] - P/NAV（市净率）：整体在0.72到1.84之间，其中嘉实物美消费REIT最高（1.84），易方达广开产园REIT最低（0.72）[42][43] REITs与对应股票板块相关性 - 上市以来，仓储物流REITs指数与对应股票板块相关性最强，系数为0.76；消费类REITs次之，系数为0.72 [15][22][23] - 产业园区REITs指数与对应股票板块呈现负相关，系数为-0.21 [16][22][23] 项目审批进展 - 目前有29只REITs（含扩募）处于发行阶段 [44] - 按资产类型分布： - 商业不动产项目：10单 [44][47] - 高速公路项目：4单 [44][45] - 保租房项目：4单 [44][45] - 产业园区项目：3单 [44][45] - 消费类项目：3单 [44][45] - 仓储物流项目：2单 [44][45] - 能源项目：2单 [44][45] - 公用事业项目：1单 [44][47]