报告行业投资评级 * 报告未明确给出针对“房地产开发”或“C-REITs”行业的整体投资评级 [1][4][5][6] 报告核心观点 * 报告认为当前C-REITs投资策略应遵循三条主线：一是关注政策主题下的弹性及优质低估值项目配置时机，二是把握保障房等弱周期资产的择时布局机会，三是关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人[4] * 报告指出，C-REITs市场已形成“双轨并行”格局，即扩募与新发并行，商业不动产REITs正密集上报[1] REITs指数表现 * 截至2026年2月6日当周，中证REITs全收益指数下跌0.91%，收于1042.8点，在同期主要指数中表现排名第六[1][9] * 2026年初至2月6日，中证REITs全收益指数累计上涨3.27%[1][9] REITs二级市场表现 * 截至2026年2月6日当周，C-REITs二级市场整体回调，周均涨幅为-1.07%，在已上市的77支REITs中，16支上涨，61支下跌[2][11] * 板块表现分化：交通基础设施板块（-0.28%）和生态环保板块（-0.68%）回调幅度较小，消费基础设施板块（-1.96%）和数据中心板块（-1.35%）回调幅度较大[2][11] * 市场交易活跃度：当周已上市REITs日均成交量158.7万股，日均换手率0.5%，其中数据中心板块以1.1%的换手率成为交易最活跃的板块[3][16] * 市场概况：截至2026年2月6日，已上市REITs总市值约2263.6亿元，平均单只REIT市值约29亿元[2][11] REITs估值表现 * 内部收益率（IRR）分化：截至当周，平安广州广河REIT（11%）、华夏中国交建REIT（9.5%）、易方达广开产园REIT（9.3%）的IRR位列前三[3][17] * 价格与净资产比率（P/NAV）分布：P/NAV位于0.7至1.9区间，其中华夏安博仓储REIT（1.9）、嘉实物美消费REIT（1.8）、易方达华威农贸市场REIT（1.7）较高，易方达广开产园REIT（0.7）较低[3][17]