报告行业投资评级 * 本报告为行业周报，未明确给出整体行业投资评级 [1] 报告的核心观点 * 本周大炼化行业整体呈现分化态势：炼化项目价差微幅改善，但聚酯产业链受需求萎缩影响，价格重心明显下行 [1][2] * 原油价格因地缘政治事件影响而震荡运行，成品油及部分化工品价格价差偏震荡 [2][15] * 聚酯产业链上游原料（PX、MEG、PTA）价格明显回落，下游涤纶长丝需求萎缩，市场成交趋于停滞，工厂以资金回笼为主 [2][106] * 主要民营大炼化公司股价近一周表现分化，但近一月均录得显著上涨 [2][142] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点炼化项目价差跟踪 * 国内项目价差：截至2026年2月6日当周，国内重点大炼化项目价差为2515.90元/吨，环比上涨9.33元/吨（+0.37%） [2][3] * 国外项目价差：截至同期，国外重点大炼化项目价差为1104.12元/吨，环比上涨6.94元/吨（+0.63%） [2][3] * 长期表现：自2020年1月4日至2026年2月6日，国内重点大炼化项目周均价差累计上涨**+8.50%，国外项目累计上涨+17.29%，同期布伦特原油周均价下跌-0.24%** [3] * 原油价格：截至2月6日当周，布伦特原油周均价为67.33美元/桶，环比下跌**-0.60%** [2][3] 炼油板块 * 原油市场：本周油价震荡运行，主要受美伊谈判相关地缘政治事件反复影响 [2][15] 截至2月6日，布伦特、WTI原油价格分别为68.05美元/桶和63.55美元/桶，较1月30日分别下跌2.64美元/桶和1.66美元/桶 [2][15] * 国内成品油：价格与价差小幅震荡 [2][15] 当周国内柴油、汽油、航煤周均价分别为 6270.57元/吨（环比+5.43）、7588.29元/吨（环比+53.14）、5140.28元/吨（环比-42.86） [15] * 国际成品油： * 东南亚市场：新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为 4461.35元/吨（环比+52.81）、3657.13元/吨（环比-17.50）、4382.86元/吨（环比+10.12） [28] * 北美市场：美国柴油、汽油、航煤周均价分别为 5117.19元/吨（环比-495.72）、4055.43元/吨（环比+56.67）、4448.92元/吨（环比-151.70） [28] * 欧洲市场：欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为 4720.79元/吨（环比-78.06）、4472.60元/吨（环比+29.67）、5220.87元/吨（环比-14.30） [28] 化工板块 * 整体表现：成本端支撑有限，化工品价格偏震荡运行，部分产品因短期供给影响价格上行 [2] * 具体产品： * 聚烯烃：价格价差小幅震荡 [2] 聚乙烯LDPE、LLDPE、HDPE周均价分别为 9300.00元/吨（环比+100.00）、6885.29元/吨（环比-58.43）、7600.00元/吨（环比+0.00） [54] * EVA：价格偏稳运行，价差小幅改善，周均价为 10300.00元/吨（环比+0.00） [2][54] * 纯苯：产品价格价差小幅上涨，周均价为 6150.00元/吨（环比+185.71） [2][54] * 苯乙烯：华东码头到货有限，价格价差继续上涨，周均价为 7978.57元/吨（环比+92.86） [2][54] * 聚丙烯：价格价差震荡运行，均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯周均价分别为 5749.91元/吨（环比+50.36）、8985.71元/吨（环比-71.43）、6942.86元/吨（环比+114.29） [76] * 丙烯腈：装置降负与检修延续，局部供应偏紧，价格价差继续上行，周均价为 8300.00元/吨（环比+500.00） [2][76] * 聚碳酸酯（PC）：价格稳中有涨，周均价为 14428.57元/吨（环比+28.57） [76] * MMA：价格偏稳运行，价差小幅改善，周均价为 9350.00元/吨（环比+0.00） [76] 聚酯&锦纶板块 * 整体表现：聚酯产业链价格有所回落，上游成本支撑力度偏弱 [2] * 上游原料： * PX：受资金获利了结及商品普跌影响，价格明显下滑，CFR中国主港周均价为 6225.90元/吨（环比-203.74），开工率 89.87%（环比+0.00个百分点） [85] * MEG：价格下跌，现货周均价格为 3655.71元/吨（环比-187.14），华东库存 83.60万吨（环比+2.40），开工率 76.09%（环比+1.82个百分点） [90] * PTA：价格明显下跌，现货周均价格为 5075.00元/吨（环比-207.86），行业平均单吨净利润为 -129.05元/吨（环比-41.95），开工率 77.60%（环比+1.00个百分点），社会库存 74.69万吨（环比+1.27） [99] * 涤纶长丝： * 成本与供给：成本支撑走弱，装置检修规模扩大，整体开工率降至 75.20%（环比-10.10个百分点） [106] * 需求：下游织机开机率下降十分明显，市场成交趋于停滞，工厂以资金回笼为主，需求萎缩明显 [2][106] * 价格与盈利：POY、FDY、DTY周均价格分别为 7096.43元/吨（环比+142.86）、7271.43元/吨（环比+57.14）、8178.57元/吨（环比+128.57）；单吨盈利分别为 258.18元/吨（环比+255.69）、75.65元/吨（环比+198.80）、312.70元/吨（环比+246.21） [106] * 库存：POY、FDY、DTY库存天数分别为 12.70天（环比-1.30）、15.80天（环比+0.10）、19.40天（环比-0.60） [106] * 其他聚酯产品： * 涤纶短纤：价格明显下跌，周均价格为 6559.29元/吨（环比-142.86），单吨盈利 34.41元/吨（环比+66.06），库存天数 5.64天（环比-0.06），开工率 77.70%（环比-20.20个百分点） [125][131] * 聚酯瓶片（PET）：价格明显下跌，现货均价为 6205.00元/吨（环比-181.43），单吨盈利 -67.99元/吨（环比+40.46），开工率 66.10%（环比+0.00个百分点） [131] * 锦纶纤维：产品价格小幅上行，但价差有所收窄，POY、FDY、DTY周均价格分别为 11800.00元/吨（环比+85.71）、14000.00元/吨（环比+85.71）、12500.00元/吨（环比+42.86） [120] 6大炼化公司涨跌幅及指数走势 * 近期股价表现（截至2026年2月6日）： * 近一周：涨跌互现，恒逸石化上涨**+3.28%，恒力石化下跌-5.29%，荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹涨跌幅在-1.01%** 至 -1.92% 之间 [2][142][145] * 近一月：全部上涨，涨幅介于 +6.71%（新凤鸣）至 +27.22%（桐昆股份）之间 [2][142][145] * 信达大炼化指数长期表现：自2017年9月4日基期至2026年2月6日，信达大炼化指数累计上涨 +106.68%，显著跑赢石油石化行业指数（+55.41%）、沪深300指数（+20.75%）和布伦特原油价格（+30.02%） [143]