核心观点 - 短期市场或维持春节前存量资金博弈格局，外部扰动仍存，建议更多“以我为主”，围绕国内“十五五”改革和基本面改善预期等中长期线索进行布局 [2] - 配置上重点关注四个方向：一是内外需共振下景气向上的科技成长板块（TMT/创新药等）；二是有望受益于行业需求回暖和技术升级的先进制造板块（新能源/军工等）；三是受益于商品涨价预期的周期板块（化工/有色/建材等）；四是部分优质红利资产仍具配置价值 [2] 近期市场表现 - 全球市场：上周海外市场风偏下降，纳指下跌1.8%，标普500微跌0.1% [2] - A股整体：上周A股震荡调整，成交回落，上证指数收跌1.27%，双创指数调整幅度更大，科创50下跌5.76%，创业板指下跌3.28% [2][9][11] - A股风格：小微盘股相对占优，万得微盘股指数上涨1.86%，中证2000指数小幅下跌0.34% [2][11] - A股行业：31个申万一级行业中有18个行业实现正收益，食品饮料、美容护理、电力设备行业领涨，涨幅分别为4.31%、3.69%和2.20%；有色金属、通信、电子行业回调幅度较大，跌幅分别为-8.51%、-6.95%和-5.23% [10][11] - A股概念：光伏玻璃指数领涨，涨幅约8.1%，太空光伏、TOPcon电池等概念指数表现也相对靠前 [11][13] - 市场流动性：全A日均成交额降至2.41万亿元，环比回落21.43%；融资余额环比小幅回落至2.66万亿元 [11][14] 近期动态与政策跟踪 - 宏观政策：李强总理在国务院会议上指出宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合 [2][4] - 产业政策： - 国务院常务会议要求创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债等资金，在基础设施、城市更新、新兴产业等重点领域谋划推动重大项目 [4] - 工信部发布《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，旨在构建国家算力互联互通节点体系 [4] - 市场监管总局等十部门发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，要求到2027年基本建立标准体系 [4] - 国家药监局表示将大力支持生物制造产业创新发展，推动医药产业向“系统性创新”转型，并加快新药好药上市 [4] - 监管政策：央行等八部门联合发布通知，明确境内对虚拟货币坚持禁止性政策，相关业务活动属于非法金融活动 [2][4] - 外交与科技：中俄、中美元首通话拓展务实合作；我国成功发射可重复使用试验航天器 [2] 市场环境与数据观察 - 海外经济：美国1月ISM制造业PMI环比大幅回升4.7个百分点至52.6%，重回扩张区间；服务业PMI维持在53.8%，为2024年10月以来最高水平 [2] - 海外就业：美国1月ADP新增就业2.2万人，低于预期（4.5万人）；1月裁员10.8万人，同比增118%，环比增205% [2] - 地缘政治：美伊开启间接谈判，但同日美国宣布对与伊朗有贸易往来的国家加征关税，中东局势尚不明朗 [2] - 历史日历效应：近20年数据显示，春节后一周小盘成长风格相对占优，中证1000指数平均收益为4.1%，正收益概率达90% [2] 本周重点关注 - 国内数据：重点关注中国1月M0、M1、M2、社融、CPI、PPI数据 [15] - 海外数据：重点关注美国1月非农、失业率数据及美国1月CPI数据 [15]