核心观点 报告认为，尽管本周（2月2日-2月6日）中信传媒指数下跌3.30%，但AI产业趋势与游戏等高景气度赛道机会依然值得看好，短期回调提供了更好的参与机会[10]。报告从互联网、传媒和AI三个维度给出了具体的投资建议和关注方向[2][10]。 一、互联网板块投资建议 - 电商：板块整体受情绪和宏观偏弱影响，四季度增速和利润预期偏低[2]。阿里千问App上线30亿元红包补贴活动，9小时内订单量超过1000万单，旨在培育用户AI心智并与核心电商业务深度绑定[10][13]。美团拟以7.17亿美元（约50亿元人民币）全资收购叮咚买菜中国业务，以强化即时零售布局[10][13]。东方甄选FY26H1收入与盈利能力大幅提升，验证了自营品扩张策略[13]。 - 社交娱乐媒体：哔哩哔哩和腾讯广告势能较强[2]。腾讯游戏基本面向上，《三角洲行动》有望成为继《王者荣耀》与《和平精英》后的第三大长青游戏[2][14]。哔哩哔哩自研捉宠游戏《闪耀吧！噜咪》开启测试招募，预计2026年逐步释放新品[2][14]。 - 互联网医疗：京东健康、阿里健康发挥头部平台优势，与上游原研药厂商加深合作，叠加减肥药等品类高增长，收入和利润增长表现持续强劲[2][15]。 - 短视频：快手主业稳健，其可灵AI持续保持技术和商业化领先，近期发布可灵3.0系列模型，迭代速度超预期[2][11][15]。 - 潮玩+IP赛道：泡泡玛特于1月31日宣布将欧洲总部设立于英国伦敦，计划未来一年在欧洲新增27家门店，并计划与欧洲艺术家及IP方深化合作[2][15]。 - 长视频：近期多个平台集中释放优质剧集，建议关注处于底部位置的爱奇艺、芒果超媒[2][16]。爱奇艺首个线下乐园在扬州试营业[16]。 - 音乐流媒体：三季度腾讯音乐和网易云音乐业绩稳健，受未来竞争担忧影响估值有所回调，但认为当前估值具备吸引力[2][16]。 二、传媒板块投资建议 - 游戏：持续看好基本面驱动下的板块表现，行业景气度有望在2026年延续[2][17]。推荐头部公司腾讯、网易；推荐世纪华通、巨人网络、恺英网络等长线运营能力突出的公司；推荐完美世界、三七互娱等新游储备丰富的公司[2][17]。同时建议关注心动公司、吉比特、神州泰岳等研发实力突出的企业[2][17]。世纪华通旗下四款产品入围榜单，休闲赛道创新高；完美世界《异环》开启测试；《明日方舟终末地》上线两周流水突破12亿元人民币[11]。 - 广告营销：数禾调整不影响分众传媒经营趋势及分红意愿，草根调研显示2026年以来互联网广告主增投，冬奥会及世界杯等赛事有望带动相关广告投放，公司调整后更具性价比[2][18]。 - 出版：部分公司受教育反腐影响，建议关注主业质地优异、股息率较高的中原传媒、中南传媒、凤凰传媒等[18]。 - 影视院线：建议关注产能领先的华策影视、柠萌影视，平台龙头芒果超媒、爱奇艺[18]。关注2026年春节档定档情况及相关公司如猫眼娱乐、万达电影、横店影视等[18]。 - IP衍生品与央国企改革：建议关注华立科技、上海电影等IP衍生品布局方向，以及江苏有线、浙文互联等央国企改革方向[18]。 三、AI板块投资建议 - 整体趋势：AI驱动海外云服务提供商收入和订单加速增长，海外进入新一轮AI模型与产品迭代，国产大模型加速追赶[2][19]。建议围绕春节前后DeepSeek及红包大战展开关注[2][19]。 - 关注方向：建议关注海外云巨头谷歌、亚马逊；国内互联网巨头阿里、腾讯；细分场景应用龙头如快手、美图、粉笔等[2][19]。IP+AI视频产业链关注阅文、欢瑞世纪等；AI电商关注值得买；AI客服关注神州泰岳；AI游戏关注恺英网络、心动公司；AI营销关注汇量科技、易点天下、蓝色光标等；AI医疗关注京东健康、阿里健康[2][19]。 四、国内外AI数据跟踪与动态 - 国内AI大模型数据：上周（2026/1/26-2026/2/1）网页端访问量，DeepSeek以6450.36万次领先，Kimi访问量1103.41万次环比上升63.45%，文心一言访问量83.03万次环比上升17.67%，通义千问访问量17.15万次环比下降18.94%[21][23][25]。iPhone端下载量，腾讯元宝以182.55万次领先且环比上升37.92%，通义千问80.78万次环比下降21.32%[21][25]。 - 国内AI应用数据：上周AI搜索产品秘塔AI搜索网页访问量142.34万次，环比上升2.50%[26][30]。AI设计产品美图设计室网页访问量30.33万次，环比上升7.24%[26][30]。 - 国内AI应用买量：上周腾讯元宝广告投放素材量771043个，环比上升10.37%，保持第一[33]。通义千问投放素材量309279个，环比上升14.45%[33]。 - 海外AI大模型数据：上周ChatGPT网页访问量135223.73万次，环比上升1.44%，稳居第一[35][36]。Claude访问量5261.38万次，环比上升8.47%[35][36]。Gemini访问量7929.81万次，环比大幅下降83.76%[36]。 - 海外AI应用数据：上周AI陪伴产品Character AI网页访问量4264.46万次[40][45]。AI搜索产品Perplexity AI网页访问量21219.17万次，环比上升1.95%[40][48]。 - 海内外科技大厂AI动态：OpenAI发布GPT-5.3-Codex模型及企业级平台Frontier，深耕B端工作流[12][49]。Anthropic推出Claude Opus 4.6，拥有1M超长上下文与自适应思考能力[12][50]。阿里开源Qwen3-Coder-Next编程模型[12][56]。昆仑万维发布Skywork桌面版，打造Windows原生OS级AI Agent[53][59]。智谱开源轻量级OCR模型GLM-OCR[54][59]。阶跃星辰开源Step 3.5 Flash模型，专为Agent场景打造[55][59]。 五、传媒行业数据跟踪 - 影视：2026年2月1日至7日，累计票房2.00亿元，环比下降31.53%[60]。《疯狂动物城2》以3934.5万元票房位列第一[60]。 - 游戏：根据2026年2月7日App Store畅销榜（iPhone），《王者荣耀》、《金铲铲之战》、《逆战：未来》排名前三，均为腾讯发行[65][66]。 - 行业新闻：AppMagic数据显示，2026年1月《王者荣耀》重夺全球手游收入冠军，月分成后收入超1.7亿美元（约11.79亿元人民币），环比翻倍[67]。心动公司发布“TapTap制造”AI原生游戏引擎，允许用户通过自然语言创建3D游戏[67]。阿里千问“春节30亿大免单”活动上线9小时订单量突破1000万单[69]。美团拟以7.17亿美元全资收购叮咚买菜[70]。Sensor Tower数据显示，2026年1月中国手游发行商全球收入榜中，腾讯、点点互动、米哈游位列前三[70]。腾讯推出漫剧独立App“火龙漫剧”[72]。 六、公司公告与市场表现 - 公司公告：中原传媒2025年归母净利润13.49亿元，同比增长30.99%[72]。完美世界实际控制人池宇峰减持计划实施完毕，累计减持1.70%股份[73]。南方传媒子公司出资1063万元参与设立投资基金[76]。中文在线拟与腾讯计算机就动画微短剧授权合作，预计金额2320万元[76]。 - 周涨跌龙虎榜：本周传媒板块涨幅前三为横店影视（30.98%）、ST开元（22.32%）、遥望科技（16.08%）；跌幅前三为蓝色光标（-18.69%）、易点天下（-17.79%）、因赛集团（-15.64%）[77][78]。