行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告核心观点 - 中药行业再迎顶层政策催化，明确未来五年高质量发展基调，行业龙头和创新引领成为主旋律，板块在多重利好背景下有望迎来拐点[3][5] - 医药板块经历近半年调整已较为充分，成交量低迷，考虑到创新药企稳及政策支持，预计春节前后板块情绪有望逆转[6] - 2026年全年投资策略聚焦三大方向：创新药（业绩兑现、BD超预期、前沿技术平台）、医疗器械（设备补库与招投标、创新耗材）、以及内需消费变化标的[6] 根据目录总结 1 建议关注医药组合上周表现 - 上周（报告期）周度建议关注组合算术平均涨跌幅为0.5%，跑输医药指数0.3个百分点，但跑赢大盘指数（沪深300）1.3个百分点[12][14] - 上月度建议关注组合算术平均涨跌幅为-0.6%，跑输医药指数0.9个百分点，跑赢大盘指数0.8个百分点[13][14] 2 中药顶层政策明确高质量发展基调,看好行业龙头 - 政策核心：2026年2月6日，工信部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，为行业未来五年发展定调，政策全文提及“龙头”6次，“创新”23次，强调龙头带动与创新引领[5][16][21] - 发展目标： - 产业规模：培育一批中药工业领航企业及60个高标准中药原料生产基地[18] - 产业链协同：建设5个中药工业守正创新中心，促进上下游协同[18] - 产品培育：推动一批中药创新药获批，新培育10个中成药大品种[18] - 数智化转型：制修订10项行业标准，建设20个智能工厂，培育10个绿色工厂[18][20] - 行业现状与机会：中药板块自2025年初至报告期涨幅仅3.3%，显著跑输医药板块整体（+16.7%）和沪深300（+18%），估值（PE TTM 23.9倍）也低于医药板块整体（29.4倍），呈现滞涨、低估特征[22] - 投资建议：在政策支持、消费好转、药材价格回落、库存出清背景下，看好板块拐点，建议关注品牌中药（华润三九、东阿阿胶、江中药业、马应龙）及中药创新药（以岭药业、方盛制药）[5][22] 3 医药板块周行情回顾及热点跟踪(2026.2.2-2026.2.6) - A股整体表现： - 本周（2026.2.2-2.6）中信医药指数上涨0.3%，跑赢沪深300指数1.7个百分点，在30个中信一级行业中排名第12位[4][25] - 2026年初至今，中信医药生物板块指数上涨3.3%，跑赢沪深300指数3.0个百分点，行业排名第19位[4][25] - 子板块表现：本周中成药板块表现突出，上涨2.3%，其他子板块涨跌幅分别为：化学原料药(+1.6%)、医疗服务(+1.6%)、医疗器械(+0.4%)、医药整体(+0.3%)、医药流通(+0.3%)、化学制剂(-0.2%)、生物医药Ⅲ(-2.3%)[29] - 估值情况：截至2026年2月6日，医药板块整体估值（PE TTM，剔除负值）为29.35倍，相对全A（除金融、石油石化）的估值溢价率为6.61%，仍处于历史较低水平[33][35] - 交易活跃度：本周中信医药板块合计成交额4812.3亿元，占A股总成交额的4.0%，成交额较上一交易周期下降30.1%[38][42] - 个股表现： - A股涨幅前五：广生堂 (+29.8%)、海翔药业 (+18.6%)、美迪西 (+18.0%)、天智航 (+17.6%)、赛科希德 (+14.5%)[4][39] - A股大宗交易：本周共14家公司发生大宗交易，总成交额3.5亿元，成交额前五名为爱美客(1.33亿元)、漱玉平民(0.56亿元)、三友医疗(0.38亿元)、金凯生科(0.26亿元)、毕得医药(0.18亿元)[44][45] - 港股医药表现： - 本周恒生医疗保健指数下跌1.4%，跑赢恒生指数1.6个百分点[51] - 2026年初至今，恒生医疗保健指数上涨7.0%，跑赢恒生指数3.4个百分点[51] - 个股涨幅前五：中国抗体-B (+22.8%)、佳兆业健康 (+19.8%)、云能国际 (+17.3%)、帝王国际投资 (+17.0%)、嘉和生物-B (+14.0%)[54][56][57] 3.2 下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪 - 根据iFinD数据，预计下周（报告发布后一周）A股无医药新股上市[46] - 报告回顾了近半年（截至2026年1月）医药板块新股上市表现，部分港股生物科技公司上市后涨幅显著，如轩竹生物-B自上市至报告期累计上涨163%[47][50]