报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市不空，即便无降准降息推动，利率向下走出技术性突破可能性较大 [3] - 近期各类资产异动体现前期极致叙事松动，长期宏大叙事未转向，但市场结构极致时细微变量可推动行情反转 [4] - 委内瑞拉事件和格陵兰岛纠纷使美元资产安全性下降，资源品和贵金属价格上升，但价格抬升过快与“避险”冲突，短期内波动低的A债或为更好避险资产，这是近期债市不弱核心原因 [5] - 策略关注为多头持有，换月时点临近可提前移仓至06合约 [6] 根据相关目录分别总结 近期关注 - 关注A股调整情况、地方两会、地缘事件变动 [4] 本周关注 - 国内宏观关注地方两会召开情况和上海启动二手房收储时点 [7] - 货币政策方面央行启动14天期逆回购，3M期买断式逆回购净投放1000亿 [7] - 海外宏观美国就业数据频频弱于预期 [8] - 地缘政治地缘环境整体改善，美国与伊朗会谈、印度对美妥协换取低关税，中俄、中美元首同日进行视频通话和电话 [9] 当周数据统计 |分类|详情|周五结算价|周涨跌幅/周涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |期货数据|10年期国债期货T2603.CFE|108.420|0.12%| ||10年期国债期货T2606.CFE|108.440|0.15%| ||5年期国债期货TF2603.CFE|105.945|0.06%| ||5年期国债期货TF2606.CFE|106.000|0.09%| ||2年期国债期货TS2603.CFE|102.442|0.05%| ||2年期国债期货TS2606.CFE|102.470|0.06%| ||30年期国债期货TL2603.CFE|112.570|0.63%| ||30年期国债期货TL2606.CFE|112.720|0.64%| |价差数据|跨期价差T2603 - T2606|-0.020|-0.025| ||跨期价差TF2603 - TF2606|-0.055|-0.030| ||跨期价差TS2603 - TS2606|-0.028|-0.004| ||跨品种价差2TS - T|301.348|0.081| ||跨品种价差2TF - T|103.470|-0.005| ||跨品种价差TS - TF|98.939|0.043| |现券收益率|国债收益率1Y国债|1.32%|1.96BP| ||国债收益率2Y国债|1.36%|-1.99BP| ||国债收益率3Y国债|1.38%|-1.92BP| ||国债收益率5Y国债|1.56%|-2.04BP| ||国债收益率7Y国债|1.66%|-1.39BP| ||国债收益率10Y国债|1.81%|0.00BP| ||国债收益率30Y国债|2.25%|-4.00BP| ||国开收益率1Y国开|1.57%|-1.08BP| ||国开收益率3Y国开|1.67%|-2.15BP| ||国开收益率5Y国开|1.76%|-3.65BP| ||国开收益率7Y国开|1.89%|-2.62BP| ||国开收益率10Y国开|1.96%|-2.20BP| ||国开收益率30Y国开|2.38%|-3.73BP| |资金利率|银行间质押回购利率DR001|1.28%|-5.27BP| ||银行间质押回购利率DR007|1.46%|-13.13BP| ||银行间质押回购利率DR014|1.50%|-11.03BP| ||SHIBOR利率SHIBOR1M|1.55%|-0.10BP| ||SHIBOR利率SHIBOR3M|1.58%|-0.90BP| [15] PMI数据 - 不同统计的PMI数据在不同时间有不同数值，如部分PMI在50.1 - 50.3之间，部分在49.3 - 50.7之间，且有0.1pct等变化 [26]