螺纹钢&热轧卷板周度报告-20260208
国泰君安期货·2026-02-08 18:10

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本支撑减弱,钢价小幅下跌 [3][5] - 国内宏观“三条红线”约束减轻,房地产市场预期改善,宏观环境整体偏暖 [5] - 黑色产业链钢厂冬储补库接近尾声,铁矿石高库存压制盘面价格,钢材供需双弱,库存健康,但成本下移恐拖累钢材价格小幅下跌 [5] - 黑色商品对宏观刺激脱敏,上行突破依靠成本推动,依靠钢材需求无法形成流畅正反馈行情 [5] - 铁矿高库存流动性释放,现货会带领期货下跌 [5] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢基本面数据 螺纹基差价差 - 上周上海螺纹现货价格3220( - 30)元/吨,05合约价格3077( - 51)元/吨;05合约基差143( + 21)元/吨;05 - 10价差 - 47( + 2)元/吨,呈现弱现实强预期,基差价差反套 [14][18] 螺纹需求 - 二手房成交维持高位反映刚性需求存在,但新房成交维持低位,市场信心低迷,土地成交面积也维持低位 [19][22] - 处于传统淡季,需求回落 [23] 螺纹供需库存 - MS周数据显示供需双弱,库存健康 [24] - 长流程和短流程的供给和库存情况呈现一定季节性变化 [26][27] 螺纹生产利润 - 上周螺纹现货利润136( + 7)元/吨,主力合约利润134( + 5)元/吨;华东螺纹谷电利润32( - 68)元/吨 [31] 热轧卷板基本面数据 热卷基差价差 - 上周上海热卷现货价格3250( - 20)元/吨,05合约期货价格3251( - 37)元/吨;05合约基差 - 1( + 17)元/吨;05 - 10价差 - 18( + 5)元/吨,呈现弱现实强预期,基差价差反套 [34][38] 热卷需求 - 传统淡季需求回落,较为平淡 [39] - 利润窗口打开,出港反弹 [40] 热卷供需库存 - MS周数据显示热卷库存顺利去化,维持低产量 [46][47] 热卷生产利润 - 上周热卷现货利润3( + 17)元/吨;主力合约利润158( + 19)元/吨 [52] 品种区域差 - 报告展示了螺纹、冷轧、热卷、中板等品种不同区域间的价差情况 [58][59][61] 冷卷和中板供需存数据 - 报告展示了冷卷和中厚板的产量、表观消费、总库存的季节性数据 [65][66]