报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅上游减产落地，关注库存后续变化，基本面供需双弱，供应减少幅度大于需求，月度平衡转去库2 - 3万吨，建议等待估值低位布局多单，预计下周盘面区间在8500 - 9100元/吨[7][8] - 多晶硅关注市场价格传导情况，呈供弱需稳格局，盘面底部有支撑，预计难以跌破4.5 - 4.6万元/吨成本线，不太建议参与期货，可考虑参与期权工具，预计下周盘面区间在48000 - 55000元/吨[8] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，2026年1月20日 - 2月6日，华东、黄埔港、昆明、天津港等地不同规格工业硅价格部分持平，部分有小幅度变化[11] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周工业硅社会库存累库0.8万吨，厂库库存去库0.3万吨，整体行业库存累库0.5万吨，后续关注期货仓单注册情况[3] - 上游大幅减产落地，新疆地区因某工厂资金因素大面积停炉开工减少，西南地区进入枯水期，当地开工降至极低位置，成本在10000 - 10500元/吨(折盘面) [3] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 本周多晶硅盘面震荡偏强，收于49285元/吨，现货市场上游报价挺价，关注节后下游采买情况[2] - 供给端短期周度产量环比减少，厂家库存环比减少，但整体行业库存仍在50万吨左右，接近5个月消费量，平均完全成本在4.5 - 4.6万元/吨区间附近[4] - 需求端硅片排产周环比减少，前期银价等成本抬升使电池片、组件环节无法提产，硅片存在累库压力，价格或下跌[5][6] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产减少，有机硅自律计划进一步减产挺价，当下需求淡季，库存中低位，关注价格后续传导情形[3] 工业硅消费端——下游铝合金 - 铝合金锭厂家对工业硅市场合理备货，低价位采购积极性偏高，其余时间段观望情绪偏重[3]