报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货大幅回落调整，基差走强，但现实供需紧张核心逻辑未变，供给端收缩预期增强，需求端“淡季不淡”，下游补库意愿体现，容量电价政策使独立储能系统经济性增加，但需关注潜在需求负反馈风险，当前锂价低位，下游补库支撑盘面，关注宏观资金变动信息 [1][4][5] - 单边高位震荡，期货主力合约价格运行区间预计12.0 - 15.0万元/吨；跨期参考下游节前补库节奏进入尾声，正套择机止盈；套保波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 本周碳酸锂期货大幅回落，2605合约收于132920元/吨，周环比下跌15280元/吨，2607合约收于133620元/吨，周环比下跌15240元/吨，现货周环比下跌26000元/吨至134500元/吨；SMM期现基差（2605合约）走弱4920元/吨至 - 6700元/吨，富宝贸易商升贴水报价 - 1350元/吨，周环比走强40元/吨；2605 - 2607合约价差 - 700元/吨，环比走强40元/吨 [1] 锂盐上游供给端——锂矿 - 国内锂盐厂进入季节性检修阶段，海外矿端成本抬升，智利出口数量超预期使供给预期边际宽松；国内周度碳酸锂产量20744吨，较上周减少825吨，澳矿发运量8.4万吨，环比增加2.1万吨，智利锂盐发运量8760吨，环比增加4600吨；1月智利锂盐发出8船，锂盐总量3万吨（实际出口5.3万吨，含2.5万吨硫酸锂散货），其中碳酸锂1.9 - 2万吨（实际出口2.3万吨），硫酸锂0.7 - 0.8万吨（实际出口2.8万吨，集装箱口径0.3万吨），氢氧化锂0.21万吨（实际出口0.25万吨） [2] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 短期需求偏强，动力终端静待修复，正极材料厂减产幅度有限，抢出口需求释放，产量维持高位；2025年新增新型储能项目装机规模62.24GW/183GWh，同比增加47%/80%；上周容量电价政策出台，储能环节周度29个项目中标，合计中标规模2.03GW/5.35GWh，环比上升52.3%，同比增长1865%；2小时储能系统EPC单价0.52 - 2.35元/Wh，4小时储能系统EPC单价0.93 - 1.04元/Wh [3] - 本周碳酸锂延续去库，行业库存105463吨，较上周去库2019吨，库存向下游转移，本周期货仓单新增注册3576手，总量33787手 [3] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示了磷酸铁锂、三元材料等月度产量、开工率，三元材料进出口量，中国锂电池装机量，国内各类动力锂电池及锂电池产量等数据图表 [23][24][25]