报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双弱缺乏驱动，价格区间为16300 - 17000元/吨，五地铅总库存增加但绝对库存处于历史同期低位 [3] - 原生铅冶炼厂增加检修、再生铅企业逐步停产，消费端疲软，预计价格震荡 [6] - 交易策略上，可考虑做空波动率操作，关注再生铅后期逢低买入机会 [6] 各部分总结 周度数据 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16510元/吨，周涨幅 -2.10%，昨日夜盘收盘价16535元/吨，夜盘涨幅0.15% [7] - LmeS - 铅3上周收盘价2033.5元/吨，周涨幅1.93% [7] 期现价差变化 - LME铅升贴水从 -45.87 变为 -50.67，变动 -4.8 [7] - 保税区铅溢价从95变为97.5，变动2.5 [7] - 上海1铅现货升贴水从50变为25，变动 -25 [7] - 再生铅 - 原生铅价差从 -50变为25，变动75 [7] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交50420手，较前周变动 -72439手，上周持仓52027手，较前周变动 -4453手 [7] - LmeS - 铅3上周五成交5987手，较前周变动 -4655手，上周持仓142000手，较前周变动6194手 [7] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差从275变为 -20，价差变化 -295 [7] - 近月对连一跨期套利成本为53.50 [7] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周为35805吨，较前周增加6387吨 [7] - 沪铅总库存上周为47824吨，较前周增加17240吨 [7] - 社会库存上周为40400吨，较前周增加4300吨 [7] - LME铅库存上周为232850吨，较前周增加27275吨，注销仓单占比6.80%，较前周变动 -2.26% [7] 基本面数据和信息 - 进口铅矿加工费为 -150美元/吨，与前值持平 [7] - 进口铅矿冶炼利润从 -2420元/吨变为 -2312元/吨，增加108元/吨 [7] - 国产铅矿加工费为250元/吨，与前值持平 [7] - 国产铅矿冶炼利润为 -3000元/吨，与前值持平 [7] - 废白壳价格从10125元/吨变为10000元/吨，下降125元/吨 [7] - 废黑壳价格从10325元/吨变为10225元/吨，下降100元/吨 [7] - 再生铅盈利从110元/吨变为88元/吨，下降21元/吨 [7] 铅供应 铅精矿 - 展示了铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、产量、开工率等数据的历史变化 [23][27] - 进口TC和国产TC有相应的价格走势 [25] - 铅冶炼利润（加工）有历史变化情况 [26] 原生铅、再生铅 - 展示了原生铅、再生铅、原生铅 + 再生铅的产量及开工率的历史变化 [29] - 展示了原生铅副产品白银产量、1银价格、华东地区98%硫酸价格的相关数据 [30][31] 废电池、再生铅 - 再生铅冶炼企业原料库存有历史变化 [32] - 废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏有历史变化 [33][34] 进出口 - 展示了精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、进口盈亏、铅锭出口量的历史数据 [35] 铅需求 蓄电池 - 展示了铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、出口量的历史数据 [39] 消费、终端 - 展示了铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量的历史数据 [41]