报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油、低硫燃料油短期偏强，地缘问题仍是关键 [4] - 高硫方面地缘问题未解决，现货市场强势，价格或维持高位，后续需观察新加坡进口情况，未来一到两个月船燃市场淡季或现消费放缓和现货过剩 [4] - 低硫方面虽有炼厂复产和出口增加，但仍有支撑，底部难转弱 [4] - 估值上FU为2800 - 2950，LU为3200 - 3400 [4] - 策略上单边价格短期高波动或上行，跨期FU、LU月差结构待地缘降温后或重回contango结构，跨品种FU\LU裂解短期小幅反弹、LU - FU价差短期持续收缩 [4] 各目录总结 供应 - 展示中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率数据 [6] - 呈现全球加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置、CDU装置检修量数据 [8][9][12] - 展示中国燃料油产量、低硫燃料油产量、国产燃料油商品量数据 [14] 需求 - 展示中国船用燃料油实际消费量、新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量数据 [18] 库存 - 展示新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油库存数据 [21][23] 价格及价差 - 亚太区域展示新加坡、富查伊拉不同硫含量燃料油FOB价格 [28][30] - 欧洲区域展示西北欧、地中海不同硫含量燃料油FOB价格 [31] - 美国地区展示美湾、纽约港不同硫含量燃料油价格 [32] - 纸货与衍生品价格展示西北欧、新加坡高低硫掉期连1、连2、连3及FU、LU相关合约价格 [33][39] - 燃料油现货价差展示新加坡高低硫价差、粘度价差 [40][41] - 全球燃料油裂解价差展示新加坡、西北欧不同硫含量燃料油裂解价差 [42] - 全球燃料油纸货月差展示新加坡、西北欧高低硫M1 - M2、M2 - M3月差 [45] 进出口 - 国内燃料油进出口数据展示中国燃料油不含生物柴油的进出口数量 [49][50] - 全球高硫燃料油进出口数据展示全球高硫燃料油进出口数量周度变化 [52][54] - 全球低硫燃料油进出口数据展示全球低硫燃料油进出口数量周度变化 [56][57] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾周内亚太燃料油价格及舟山市场走势、价差变化情况，逻辑上外盘因地缘上行内盘跟涨有限致高硫价差收窄，LU因到港和排产因素内外价差扩张 [61] - 给出不同日期380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二与新加坡的内外价差数据 [62] - 展示380现货、0.5%现货、LU连续、FU主力、FU连一、LU连一与新加坡的内外价差走势 [65][66][70] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示燃油主连、低硫燃油连续、低硫燃油连一的成交量和持仓量数据 [73][78][80] FU、LU仓单数量变化 - 展示fu_仓单、lu_仓单数量变化数据 [86][87]