报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年多模态模型有望迎来“DS时刻”，在能力提升的同时实现成本端大幅下降，从而推动影视、游戏、广告等内容创意领域的繁荣 [5][12] - 商业化将成为多模态模型厂商的重要命题，2026年将是其降本提质、实现商业化落地的关键一年 [7][14] 周观点：多模态模型进展 - 技术迭代加速：OpenAI于2024年2月推出初代Sora模型（视频领域的GPT-1时刻），2025年9月底推出Sora 2（视频领域的GPT 3.5式突破）[5][12]；2025年10月16日，谷歌发布重大升级的Veo 3.1和Veo 3.1 Fast付费预览版 [5][12] - 国内模型密集发布：2026年初，可灵AI正式全球上线3.0系列模型（可灵视频3.0、可灵视频3.0 Omni、可灵图片3.0、可灵图片3.0 Omni），覆盖影视级全流程链路 [6][13]；2月7日，字节Seedance 2.0正式上线，支持生成真正的1080p广播级视频、音视频同步及多镜头叙事 [6][13] - 商业化潜力显现：可灵AI是国内商业化最快的多模态模型之一，截至2025年12月，已拥有超6000万创作者，生成视频超6亿个，服务企业用户超3万，年化收入运行率达2.4亿美元 [7][14] 市场回顾与投资建议 - 市场表现：本周（2026.2.2-2026.2.6），沪深300指数下跌1.33%，计算机指数下跌3.27% [4][16] - 受益标的：多模态模型发展受益标的包括万兴科技、海天瑞声、虹软科技、当虹科技、快手-W、美图公司等 [8][15] - AI应用端机会：报告建议继续关注AI应用端投资机会，推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等 [8][15] 公司动态 - 焦点科技业绩快报：2025年度预计实现营业总收入192,013.25万元，同比增长15.06%；预计实现归母净利润50,412.98万元，同比增长11.73% [17] - 通行宝业绩快报：2025年度预计实现营业收入106,777.79万元，同比增长19.24%；预计实现归母净利润22,125.68万元，同比增长5.51% [17] - 恒为科技业绩快报：2025年度预计实现营业收入104,668.74万元，同比减少6.31%；预计实现归母净利润3,493.80万元，同比增长30.13% [18] - 三未信安投资与激励：拟使用自有资金1000万元在海南自贸区设立全资子公司 [19]；发布2026年股票期权激励计划（草案），拟授予230.00万份股票期权，约占公司股本总额2.00%，行权考核目标以2025年营收为基数，2026-2030年触发值增速不低于10%、20%、30%、40%、50% [20] - 东软集团员工持股计划：发布2026年员工持股计划草案，拟持有标的股票约3065万股，约占公司股本总额2.57%，资金总额不超过32,000万元，参加人数预计不超过1100人 [21] - 亚信安全员工持股计划：首次授予员工总人数不超过213人，股票来源为回购股份，规模不超过1349.0585万股，占公司当前股本总额3.37% [21] - 股东减持公告：涉及智迪科技、大豪科技、恒银科技、光庭信息、拓尔思等公司，减持比例最高不超过公司总股本的1.00% [22][23][24] 行业动态 - 国内算力基建：2月5日，中科曙光在国家超算互联网郑州核心节点同时部署上线3套scaleX万卡超集群，依托超3万张国产AI卡，覆盖AI大模型训练、高通量推理等场景 [25] - 海外AI进展：2月6日，OpenAI推出最强AI智能体编程模型GPT-5.3-Codex，支持任务执行中交互且不丢失上下文 [27][28]；马斯克旗下xAI发布Grok Imagine 1.0，可生成10秒、720p分辨率视频，过去30天内生成了12.45亿个视频 [31] - 企业融资与估值：无人驾驶出租车公司Waymo获160亿美元注资，估值达1260亿美元 [30]；AI公司Anthropic将最新一轮融资目标从100亿美元提高至200亿美元，估值有望达到3500亿美元 [31] - 科技公司财报与计划：Snap第四季度营收达17.16亿美元，同比增长10%；全年营收59.31亿美元，同比增长11%；Snapchat全球月活用户达9.46亿，同比增长6%；新一代Specs智能眼镜计划于2026年发布 [29] - 太空科技：SpaceX首席执行官埃隆·马斯克宣布，星舰V3版本将于六周后进行首次飞行测试，目标是将新一代星链卫星（V3）送入轨道，单次可送100颗卫星上天 [32]