报告行业投资评级 - 氧化铝走势评级为震荡 [4] 报告的核心观点 - 上周国内矿石价格持稳，氧化铝现货价格稳定，国内检修式压产频繁，运行产能弹性波动但整体供应形势未根本改变，产业仍处下行周期，价格暂不具大幅反弹基础 [11][12][14] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝产业链周度概述 - 原料方面，上周国内矿石价格持稳，春节期间多数矿山停产价格稳定但处下行周期，进口几内亚矿报价维持 61 - 62 美元/干吨，下游接货意向靠拢 CIF 55 美元/吨，几内亚 FOB 价格跌破部分矿山成本，期内新到矿石 423.2 万吨 [11] - 氧化铝方面，上周现货价格稳定，市场价格受传闻影响波动剧烈，国内检修式压产频繁，全国氧化铝建成产能 11462 万吨，运行 9425 万吨，较上周降 80 万吨，开工率 82.3% [12] - 需求方面，国内内蒙古霍煤鸿骏扎铝二期新项目和海外印尼新增项目投产，国内电解铝运行产能 4447.3 万吨，海外电解铝最新运行产能为 3003 万吨，均周环比持平 [12] - 库存方面，截至 2 月 5 日全国氧化铝库存量为 519.3 万吨，较上周增 7.9 万吨，电解铝企业氧化铝库存增幅放缓，氧化铝企业袋装库存上升，北方港口和交割库库存增加 [13] - 仓单方面，上期所氧化铝注册仓单 218000 吨，较上周增加 46896 吨，氧化铝期价反弹但产业仍处下行周期 [14] 氧化铝理论进口利润收窄 - 1 月氧化铝全行业完全成本盈利产能 3400 万吨，占当月总运行比重 35.1%，亏损产能 6285 万吨，占比 64.9%；现金成本盈利产能 7380 万吨，占当月总运行比重 76.2%，亏损产能 2305 万吨，占比 23.8%，理论上全行业 1 月完全成本亏损 4.47 亿，正现金流 8.53 亿 [15] - 1 月 30 日澳洲氧化铝报价 306 美元/吨，抵达中国北方港口成本约 2667 元/吨，理论上北方进口亏损约 57 元/吨 [15] 产业链上下游重点数据监测 原料及成本端 - 包含国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存等多项内容数据监测 [16][18][19] 氧化铝价格及供需平衡 - 包含国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格、国内电解铝现货价格等数据监测，还展示了国内氧化铝周度供需平衡情况 [34][36][40] 氧化铝库存及仓单 - 包含电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂氧化铝库存、国内氧化铝堆场/站台/在途库存等多项库存及仓单数据监测 [43][46][51]