报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2026年2月2日至6日债市窄幅波动，超长债率先上涨破局，资金面整体均衡宽松，一级市场需求高，二级市场短端小幅下跌、长端基本持平、超长端小幅上涨，期限利差收窄，后续需关注政策信号与关键点位的攻守情况 [1] 根据相关目录总结 资金面 - 2月2日至2月6日DR007盘内运行在1.26 - 1.59%区间，资金面整体均衡宽松，资金价格小幅下行 [1] - 本周有17615亿元逆回购到期，央行开展逆回购投放操作后逆回购累计净回笼7560亿元，叠加买断式逆回购情况央行合计净回笼6560亿元 [1] 一级市场 - 2月2日至2月6日，利率债累计发行量11607亿元，日均发行量处于较高水平 [1] - 本周国债和国开债一级招标情绪较好，全场倍数和边际倍数较高，国债一级博边热情处于中性水平 [1] 二级市场 - 2月2日至2月6日，债市在多重因素交织下震荡运行，周尾宽货币预期升温叠加交易盘平仓推动市场快速上涨 [1] - 十年国债活跃券250022中债估值收益率运行在1.799 - 1.81%区间，周五收盘时与上周五基本持平，全周累计下行0.25bp [1] - 各交易日债市表现不同，周一震荡，周二低波运行，周三收益率小幅向上震荡，周四现券普遍走强，周五快速上涨，超长端领涨 [1] 期限利差 - 2月2日至2月6日，国债10Y - 1Y利差下行2.18bp至49bp水平，国开10Y - 1Y利差下行0.88bp至39bp水平 [1] - 国债30Y - 10Y利差和国开30Y - 10Y利差分别下行3.7bp和1.33bp [1] - 10Y、30Y国债和1Y、10Y、30Y国开债中债估值收益率下行，1Y国债中债估值收益率上行，期限利差收窄 [1]