报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金供需双弱，价格区间震荡，强弱分析为中性，精废价差小幅回落，ADC12 - A00价差短期走强 [2][3] - 本周市场情绪降温，AD价格回落，现货升水扩大创年内新高；春节临近废铝供应偏紧，再生铝企业多提前放假，预计开工率继续走低，下游压铸企业采购以刚需补库为主，对价格支撑不足 [4] - 从微观基本面来看，截至2月6日，铝合金锭显性库存增加，厂库上升、社会库存下降；1月全国乘用车零售环比降20.4%、同比增0.3%，新能源零售渗透率约44.4%；2026年以旧换新政策补贴方式更精准，中高端车更受益 [4] 根据相关目录分别进行总结 交易端——量价 - 展示AD00 - 01、AD01 - 02、AD02 - 03价差及资金沉淀、成交量、持仓量的历史数据图表 [7] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 以AD2602和AD2603合约为例，计算跨期套利成本，固定成本小计15.32元/吨，浮动成本小计49元/吨，合计64元/吨 [10] 期现套利成本测算 - 市场实际现货报价围绕保太价上下浮动，测算铸造铝合金期现套利成本，仓单成本为23751.9元/吨 [11][12] 供应端——废铝 - 废铝产量位于同期高位，社会库存不断去化 [14] - 废铝进口处于高位，同比增速保持较快增长，2025年12月进口19.41万吨，同比增22.82%，累计进口201.59万吨，累计同比增13.16% [16] 供应端——再生铝 - 保太ADC12价格下调，再生 - 原生价差走强 [26] - 铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律 [31] - 铸造铝合金周度开工回落，月度开工保持高位 [36] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线上方 [38] - 铸造铝合金厂库大幅增加，社库小幅回落 [43] - 铸造铝合金进口窗口关闭 [44] - 展示再生铝棒产量、库存及产量占比、厂内库存占比情况 [47][48][49] 需求端——终端消费 - 终端消费中汽车消费具备韧性，传导至压铸消费 [52] - 展示新能源汽车、燃油车、摩托车产量及微波炉等小家电产量、汽车零部件PPI同比、汽车库存预警指数等历史数据图表 [53]