择时观点 - 三维择时框架（流动性下行、分歧度上行、景气度上行）发出市场震荡下跌判断[5][8] - 沪深300指数近期市场缩量明显，中期上涨节奏可能进一步放慢[5][8] 板块与资金流 - 近1周通信设备指数ETF份额流入208%，科创信息流入156%[5][27] - 近1周细分有色指数ETF份额流出17%，智选沪深港科技50流出17%[5][27] - 两融资金上周在有色金属行业净流入0.51亿元，大单资金在机械行业净流入9.62亿元[5][40] - 基于资金流共振，本周推荐食品饮料与纺织服装行业[5][44] 策略表现 - ETF热点趋势策略2025年以来收益54.82%，超额收益33.27%[5][28] - 三策略融合ETF轮动策略自2017年4月10日至2026年2月6日累计收益率12.22%，夏普率0.74[5][36][38] - 全天候配置高波版截至2025年年化收益率11.8%，夏普比率2.3；2026年以来收益率2.3%[5][59] 因子与风格 - 本周市场呈现“高价值高杠杆高波动”风格，价值因子收益1.48%，杠杆因子收益0.70%[5][61] - 近一周流动性冲击因子多头超额收益最佳，达1.56%[5][64][66] - 大市值股票中，单季度ROA同比差值因子在沪深300内超额收益达28.25%[5][67][68]