报告行业投资评级 - 增持（维持）[2] 报告核心观点 - 预计2026年新能源装机达到总装机规模的一半，全社会用电量同比增长5%-6%，行业结构性机会凸显，建议关注高股息火电龙头、电价稳健企业及新能源板块[5][8][14] 本周行业观点总结 - 电力供需与结构预测：中电联预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦[5][14]，预计2026年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半，太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模[5][14]，全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦[5][14]，全国发电装机容量预计达到43亿千瓦左右，非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机比重约63%，煤电装机比重降至31%左右[5][14] - 电网投资加速：国家电网2026年1月固定资产投资完成308亿元，同比增长35.1%[6][14]，“十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[6][14]，南方电网2026年一季度计划投资超240亿元用于电网基础设施建设，同比提高超20%[7][14]，2026年南方电网公司固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%[7][14] - 电价市场动态：2026年2月超过80%省市代理购电电价同比下行[4][14]，其中江苏、蒙东以及辽宁下行幅度最大，同比分别下降29.3%、25.6%以及23.1%[4][14]，5个地区代理购电价同比上涨，新疆、广西以及陕西2月代理购电价同比上涨超过10%[4][14]，2月新能源机制电量差价电费折合度电水平最高8.43分/度，海南、蒙东以及江西分摊费用最高，分别为0.0843、0.0702、0.0661元/千瓦时[4][13]，冀北、重庆、天津以及上海四省市的机制电价分摊费用为负值[4][13] - 细分板块数据：火电方面，环渤海动力煤（Q5500）市场价上升至697元/吨[19]，水电方面，2月6日三峡入库流量同比上升65.31%，出库流量同比减少5.34%[40]，绿电方面，截至2月4日硅料价格为54元/KG，主流品种硅片价格为1.38元/PC，较前值降低[52]，碳市场方面，本周（2.2-2.6）全国碳市场交易价格较上周下降3.62%，最后一个交易日收盘价为76.14元/吨，周成交量73.46万吨，周成交额0.58亿元[57]，截至2026.2.06，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.77亿吨，累计成交额585.15亿元[57] 本周行情回顾总结 - 市场表现：本周（2.2-2.6）上证指数下跌1.27%，沪深300指数下跌1.33%[1][64]，中信电力及公用事业指数上涨0.15%，跑赢沪深300指数1.49个百分点，在30个中信一级板块中排名第14位[1][64] - 个股表现：电力及公用事业板块个股大部分下跌[1][65]，涨幅前五为协鑫能科（15.08%）、晋控电力（13.25%）、桂冠电力（7.17%）、豫能控股（5.00%）、华电辽能（2.94%）[69]，跌幅前五为天富能源（-3.03%）、甘肃能源（-3.20%）、乐山电力（-3.34%）、上海电力（-4.00%）、金开新能（-4.86%）[69] 行业资讯总结 - 行业要闻：全球首台20MW海上风电机组在福建海域并网发电，单机年发电量预计超8000万千瓦时[72]，国家市场监督管理总局批准发布12项CCUS国家标准，将于2026年7月1日起实施[73]，预计2026年中国风电新增装机容量约为1.2亿千瓦[73]，2025年我国在用的算力设施标准机架超过1200万架，算力总规模位居全球第二[74] - 重点公司公告：龙源电力2026年1月完成发电量7,162,732兆瓦时，同比增长12.05%，其中风电发电量同比增长8.11%，太阳能发电量同比增长42.25%[76]，湖北能源2026年1月完成发电量42.64亿千瓦时，同比增加26.38%[76]，广东建工下属公司阿瓦提粤水电20万千瓦/80万千瓦时构网型储能项目并网运行[76]，粤电力A茂名博贺电厂4号1000MW机组投产，项目总投资74.84亿元，预计年发电量可达86亿千瓦时[76] 投资建议总结 - 关注方向：建议关注有红利化高股息火电龙头以及电价相对稳健及煤电一体化企业，包括华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源[8]，建议关注火电灵活性改造龙头青达环保、华光环能[8]，建议关注风电、光伏板块新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等[8]，把握水核防御，建议关注长江电力、川投能源、中国核电和中国广核[8]，燃气板块建议关注新奥能源、昆仑能源、华润燃气[8] - 重点标的：报告列出了部分重点公司的投资评级及盈利预测，例如浙能电力（买入，2026E EPS 0.59元）、皖能电力（买入，2026E EPS 1.03元）、国电电力（买入，2026E EPS 0.47元）、华能国际（买入，2026E EPS 1.01元）、新集能源（买入，2026E EPS 0.89元）、青达环保（买入，2026E EPS 2.08元）、新天绿能（买入，2026E EPS 0.60元）、华光环能（买入，2026E EPS 0.84元）[9]