行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 政策引领结构优化，固废处理质效齐升，乡村振兴政策将为农村污水处理、生活垃圾处置及农业面源污染防控等领域提供长期需求，同时强化污染源管控和环境监测体系建设[1][12] - 广东危废处置能力建设引导性公告推动行业由规模扩张向质量提升转型，引导新增产能向资源化利用和高端处置方向优化布局[1][17] - 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高[2][18] - 看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐受益碳中和的资源化赛道、高分红环保国企[2] 当周投资观点 政策动态与影响 - 乡村振兴一号文件：2026年2月3日发布，强调生态宜居、美丽乡村建设与农业现代化深度融合，推进农业农村污染防治攻坚，具体包括强化农业面源污染系统治理、土壤重金属污染溯源整治、畜禽养殖粪污和海水养殖生态环境问题综合治理等[10][11] - 广东危废引导性公告：广东省2025年全省处置危险废物804.4万吨，其中自行利用188.8万吨，委外利用处置609.8万吨[16]；全省核准危险废物利用处置能力1459万吨/年，实际利用处置492.3万吨[16]；公告明确全省危废处置能力总体充足，需引导新增产能向资源化利用和高端处置方向优化，弱化低效填埋与焚烧，利好固废处理相关标的[13][17] 重点推荐逻辑 - 高成长性标的： - 高能环境：危废龙头，致力于成为全球领先的环境系统服务商，在手优质项目多，投产加快[20] - 惠城环保：坚持技术创新，2024年拥有61例授权专利[20]；主业切入重大危废项目，其自主研发的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新利润增长点[20] - 高股息资产： - 洪城环境：江西环保公用平台，业务多元，2016-2024年收入年复合增速13.0%、归母净利复合增速22.7%[18]；2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%，股息率高，配置价值凸显[21] 板块行情回顾 - 整体表现：当周环保板块（申万）跌幅为0.18%，跑赢上证综指（跌幅1.27%）1.09%，跑赢创业板指（跌幅3.28%）3.10%[2][23] - 子板块涨跌：监测（-0.24%）、水处理（-1.36%）、水务运营（-0.68%）、节能（5.08%）、大气（1.61%）、固废（-1.25%）[2][23] - 个股涨跌：涨幅前三为科融环境（28.91%）、双良节能（18.22%）、安车检测（12.01%）；跌幅前三为神雾节能（-11.25%）、宝馨科技（-7.26%）、三川智慧（-6.73%）[2][23] 行业要闻回顾 - 固废处理：天津市发布《废弃电器电子产品处理发展规划（2026—2030年）》（征求意见稿）[31] - 污染防治：上海市发布《氮氧化物和挥发性有机物排污权核定技术规范》[31] - 大气治理：上海发布《医疗废物焚烧大气污染物排放标准》[34] 重点公司财务与预测 - 惠城环保 (300779.SZ)：投资评级为买入，预测EPS 2025E为0.56元，2026E为2.37元，2027E为4.05元；对应PE 2025E为181.28倍，2026E为43.04倍，2027E为25.20倍[6] - 高能环境 (603588.SH)：投资评级为买入，预测EPS 2025E为0.49元，2026E为0.68元，2027E为0.82元；对应PE 2025E为20.49倍，2026E为14.92倍，2027E为12.31倍[6] - 洪城环境 (600461.SH)：投资评级为买入，预测EPS 2025E为0.98元，2026E为1.03元，2027E为1.07元；对应PE 2025E为9.94倍，2026E为9.49倍，2027E为9.13倍[6] 当周碳交易行情 - 价格行情：本周（2.02-2.06）全国碳市场最高价81.00元/吨，最低价74.00元/吨，收盘价较上周五降低3.62%[2] - 成交量与额：挂牌协议交易成交量23.46万吨，成交额1841.54万元；大宗协议交易成交量50.00万吨，成交额3929.00万元；本周全国碳排放配额总成交量73.46万吨，总成交额5770.54万元[2] - 累计数据：截至2026年1月23日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.8亿吨，累计成交额585亿元[2]