市场表现与数据 - 本周（1.31-2.6）47城新房成交量较去年农历同期下降20.6%[5] - 本周（1.31-2.6）22城二手房成交量环比增速为-2.7%，较去年农历同期下降11.3%[7] - 1月中下旬以来重点城市二手房成交强于季节性[7] 政策分析与影响 - 上海浦东、静安、徐汇区宣布收购核心区域“老破小”二手房（2000年前、70平方米以下、总价400万以下）用于保障性租赁住房[10] - 上海收储政策标志着地方政府收储思路转变，并显现核心区域“老破小”价格底部信号[2][12] - 上海模式有望在其他重点城市推广，为核心城区“老破小”价格触底奠定基础[2][12] - “改善房”价格年内是否补跌取决于预期变化，需关注“小阳春”期间核心城市租金及二手房挂牌量[2][12] 风险提示 - 主要风险包括房价下行幅度和速度超预期、房企债务风险超预期、宏观经济超预期下行[3][13]