市场回顾与表现 - 2026年2月2日至6日，万得全A收盘价6682.47，较1月30日下跌1.49%，中证转债同期微涨0.05%[1] - 2月6日A股成交额2.16万亿元，创2026年开年以来最低值[1] - 1月30日至2月5日，融资余额连续六日净流出612亿元，为2025年4月中旬以来首次[1][16] - 市场交易思路分化为低位反弹（白酒、地产）、高位博弈（算力硬件）和主题驱动（AI应用），但交易难度均较高[1][21][22] 市场策略与转机信号 - 历史数据显示，牛市中的缩量调整比例（量底/量顶）通常在30%-50%区间，本次量顶为1月14日4万亿元，2月6日成交额2.16万亿元已接近经验区间上沿（50%），预示反弹或不远[2][39] - 2月2日至5日，股票型ETF累计净流出223亿元，流出速度较1月底明显放缓[2][40] - 2月6日晚间美股大幅反弹，若其反弹格局延续，有望提振A股市场情绪[2][44] 行业与板块动态 - 通信和传媒板块在2月2日至6日分别下跌1.74%和0.81%，但拥挤度上升，显示有资金在大跌时承接[2][50] - 有色金属、电子、计算机板块大幅下跌且拥挤度下降，资金保持观望[2][50] - 电力设备、食品饮料板块上涨且拥挤度上升，但其行情对逻辑的要求逐渐变严格[2][50] 可转债市场分析 - 截至2月6日，各平价价位转债估值中枢的历史分位数均位于99%-100%区间，处于历史高位[29][30] - 正股强势期转入震荡期之初，转债估值拉伸趋势仍有惯性，但当正股确认转弱时，转债会遭遇正股和估值的双重冲击[3][54] - 转债市场出现小型估值压缩预演，本轮震荡期转债回撤幅度高达5.66%[54] - 对于可能触发强赎的转债，建议在公告前考虑提前兑现，待强赎与否尘埃落定后再重新配置，以避免博弈风险[3][67] 宏观与海外市场 - 1月底贵金属价格大跌及美股调整，叠加特朗普提名沃什为美联储主席引发“降息+缩表”预期交易，是本周A股震荡的主要诱因[12] - 海外市场呈现“脱虚向实”特征，道琼斯指数本周上涨2.5%，而纳斯达克指数下跌1.8%[31][34] - 美国劳动力数据疲软，12月职位空缺数降至654万，市场对美联储6月降息的预期升温至97.3%[34][35]