报告行业投资评级 - 维持体外诊断行业 “增持” 评级 [5][7][51] 报告核心观点 - 国家医保局发布《关于加快医疗保障领域场景培育和开放支持新场景大规模应用的通知》，将医保角色从支付方转为创新生态构建者，驱动IVD行业从卖产品转向提供 “检测+AI+服务” 的解决方案 [5][51] - 互联网医保支付、AI辅助诊断合规化、创新产品快速准入为IVD与新技术融合开辟了新市场与新支付路径 [5][51] - 国内体外诊断行业处于行业筑底阶段，建议从产业技术周期及细分行业成长性角度，重点关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR等方向，如亚辉龙、圣湘生物等 [5][51] 板块及个股表现总结 - 本周（2026.2.2-2.7）申万一级行业医药生物上涨 0.14%，跑赢沪深300指数 1.47 个百分点（沪深300下跌 1.33%）[2][10] - 申万医药生物三级行业中，体外诊断板块报收 8218.64 点，本周下跌 1.28%，2025年以来上涨 4.07% [2][22] - 医疗服务II板块本周上涨 1.31%，2025年以来上涨 41.41%；中药II板块本周上涨 2.56%，2025年以来下跌 2.47%；化学制药II本周下跌 0.62%，2025年以来上涨 25.39%；生物制品II本周下跌 1.82%，2025年以来上涨 3.79%；医药商业II本周上涨 0.57%，2025年以来上涨 8.75%；医疗器械II本周下跌 0.13%，2025年以来上涨 7.35% [2][21][22] - 体外诊断板块内，本周表现居前的公司有：赛科希德（+14.5%）、睿昂基因（+3.1%）、仁度生物（+2.6%）、基蛋生物（+1.9%）、爱威科技（+1.4%）[3][26] - 体外诊断板块内，本周表现靠后的公司有：凯普生物（-6.8%）、热景生物（-6.4%）、之江生物（-5.3%）、利德曼（-5.0%）、万孚生物（-3.9%）[3][26] 行业估值及数据总结 - 截至本周末，申万体外诊断板块PE（TTM）为 39.37 X，较前一周下降 0.51 X；近一年PE最大值为 42.42 X，最小值为 20.96 X [4][31] - 截至本周末，申万体外诊断板块PB（LF）为 1.80 X，较前一周下降 0.02 X；近一年PB最大值为 2.01 X，最小值为 1.53 X [4][31] - 在申万医药三级子行业中，体外诊断板块当前PE（39.4 X）低于医疗研发外包（90.7 X）、疫苗（54.0 X）等，高于医药流通（21.0 X）、医院（23.1 X）等 [41][49] - 在申万医药三级子行业中，体外诊断板块当前PB（1.8 X）与化学制剂板块持平，低于医疗研发外包（3.4 X）、线下药店（4.4 X）等，高于医药流通（1.3 X）[43][50] - 报告列举部分公司估值，例如：化学发光领域的亚辉龙当前市值 83 亿元，2024年PE为 27 X，2025年预测PE为 45 X；圣湘生物当前市值 116 亿元，2024年PE为 42 X，2025年预测PE为 37 X [48]