报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量[7] - 报告认为汽车零部件行业在反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高[7] - 报告观察到汽车行业正加速向“具身智能”转型，新势力车企架构调整聚焦机器人研发，人形机器人产业竞争核心转向大模型[5][21][23] 行业重点新闻总结 - 重卡市场：2026年1月，中国重卡市场批发销量约10万辆，环比基本持平，同比大幅增长约39%（上年同期为7.22万辆）[5][13]；国内终端销量预计同比在-5%至10%之间[5][13]；新能源重卡终端销量预计环比下降85%以上，国内渗透率从去年12月的54%下降至20%左右[5][13]；天然气重卡细分市场同比有一定增长[5][13] - 车企动态： - 小鹏GX预计四五月上市，定位旗舰级大六座SUV，提供超级增程和纯电两种能源形式[5][14] - 蔚来预计2025年第四季度录得经调整经营利润7亿至12亿元人民币，为首次单季度经调整经营利润转正[5][17] - 比亚迪计划在2026年底前，让巴西工厂生产车型中有一半零部件实现本地制造或采购[5][18][19] - 技术合作与产品： - 小马智行与摩尔线程达成战略合作，国产全功能GPU进入自动驾驶核心领域，将基于摩尔线程MTTS5000训推一体智算卡推进L4级自动驾驶技术[5][15] - 理想汽车推出全新一代理想L9 Livis终极版，售价55.98万元，定位具身智能时代旗舰SUV，搭载自研芯片，算力达2560TOPS[5][16] - 人形机器人产业： - 特斯拉宣布全面转向人形机器人业务，马斯克预计该业务长期价值将达25万亿美元，计划2026年发布第三代Optimus，2027年发售，目标年产能100万台[5][20] - 小鹏汽车与理想汽车均进行架构调整，合并或拆分自动驾驶团队，聚焦“汽车+机器人”业务，指向向“具身智能公司”进化[5][21] - 人形机器人产业竞争核心从硬件转向大模型，国内整机企业已超140家，发布产品逾330款[23]；宇树科技与智元机器人交付量各约5000台，领先市场[23] - 智元机器人为保障研发投入，以自主机器人晚会替代2026年春晚亮相[5][22] 板块市场表现总结 - 整体表现：本周（2026年2月2日-2月6日）汽车板块涨幅0.47%，跑赢沪深300指数（跌幅1.33%），涨跌幅在A股一级行业中排名第10位[6][24]；本年度汽车板块涨跌幅在一级行业中排名第24位[28] - 细分板块涨跌： - 乘用车Ⅱ指数涨幅0.01%，理想汽车-W周涨8.7%、赛力斯周涨4.8%领涨[6][29] - 商用车指数涨幅1.34%，金龙汽车周涨16.0%、福田汽车周涨6.4%领涨[6][31] - 汽车零部件Ⅱ指数涨幅0.58%，兴民智通周涨21.3%、银轮股份周涨17.1%领涨[6][32] - 零部件细分领域：减速机/齿轮类涨2.32%，Tier1涨1.93%，轴承涨0.40%，电机涨0.49%，传感器跌0.15%，电控系统跌2.49%，轻量化&结构件跌1.06%，直线传动部件跌3.19%[6][33][34] 板块估值与上游数据总结 - 板块估值：本周乘用车、商用车、汽车零部件板块的市盈率（PE TTM）均有所上升[45] - 上游原材料价格： - 钢材价格指数、铝锭价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格均略有下降[50][51][53][59][60][61] - 天然橡胶价格略有上升[54][55] - 浮法平板玻璃价格保持平稳[54][56] - 航运运价：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数与中国/东亚-北欧集装箱运价指数均略有下降[62][63][64] 投资建议总结 - 乘用车：推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车[7][65] - 零部件：推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份[7][65]；受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份[7][65]