行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 市场短期预计保持震荡，对板块建议相对谨慎，进行中性配置 [3][12] - 中长期坚定看好算力基础设施的扩张，认为AI发展仍处于Scale up和Scale out的关键加速期，底层算力基建仍在扩张期 [3][12] - 商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，建议关注相关产业链 [1][3][7][8] - 数据要素政策持续催化，有望驱动数据流通服务相关子领域加速落地与订单放量 [2][9] 关注商业航天，持续进展催化市场关注度上升 - 国内低轨卫星批量发射已进入实质阶段，卫星网络作为6G网络建设基础，当前建设确定性较强 [1][8] - 可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，后续多家商业火箭可回收发射计划有序进展，商业航天进入加速落地阶段 [1][8] - 2026年被视为商业航天“火箭回收”推动加速元年，多家民营企业密集推进液体火箭芯级回收验证 [7] - 星地激光通信实验取得突破，在卫星硬件无变化情况下，通过软件重构将激光通信载荷能力从60Gbps提升至120Gbps，建链成功率超过93%，最大连续通信时长108秒，获取数据量超过12 Tb [7] - 星座常态化发射将实现通信容量增大、时延降低，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [1][8] - 报告列出了卫星通信、卫星物联网产业链的受益标的，涵盖上游天线及芯片、中游终端与芯片、下游设备与运营等环节 [8] 四部门发文加快培育数据流通服务机构 - 国家数据局、工业和信息化部、公安部、中国证监会于2月7日发布《关于培育数据流通服务机构加快推进数据要素市场化价值化的意见》 [2][9] - 政策目标：到2029年底，数据流通服务机构能力显著提升，流通交易形态更加多元，数据产品和服务更加丰富，全社会数据流通利用水平明显提高 [9] - 政策持续催化有望驱动数据交易所、隐私计算、数据服务商等子领域加速落地与订单放量 [2][9] 当前观点及推荐逻辑 - 短期面临流动性担忧及外围风险情绪传导，市场预计震荡，板块配置建议谨慎 [3][12] - 尽管短期市场对AI相关收入存疑且软件板块受挫，但AI发展阶段仍处于Scale up和Scale out的关键加速期，应用发展对token需求量仍在加速增加，底层算力基建仍在扩张期 [3][12] - 中长期看好算力基础设施的国产化升级与替代机遇，包括柜内光升级、电源、液冷，以及国产算力芯片、交换机、服务器需求放量 [3][12] - 看好CSP厂商资本开支加速带来的算力租赁和AIDC相关市场机遇 [3][12] - 报告重点推荐了多个细分领域的标的 [12][13][14][15]： - 算力&通信基础设施：包括运营商、设备商、配套服务商（液冷、电源）、算力第三方租赁厂商 - 光网络升级：包括光模块、光放大器及激光器厂商 - 边缘算力：包括边缘安全、边缘节点、混合云、AI模组及高算力SoC芯片厂商 - 卫星互联网&低空经济：包括5G-A通感一体化、短波通信、低轨卫星通信、北斗、IMU、激光雷达等产业链厂商 - 产业智能制造：包括数字孪生、工业交换机、能源互联网、控制器、云会议等厂商 - 信息安全：包括综合型安全厂商、专网通信设备厂商 - 液晶面板：相关公司