行业投资评级 - 石油化工行业评级为“增持”（维持）[5] 报告核心观点 - “三桶油”集团及下属子公司召开年度工作会议，强调能源安全、深化转型升级，做强做优做大油气主业基本盘，增强能源高效供给能力，发挥能源保供“顶梁柱”作用，并深入推动炼油化工结构调整和提质升级，建设世界一流能源资源集团[1] - 在地缘政治仍存不确定的前提下，中长期原油供需格局仍具备景气基础，在长期主义视角下，持续坚定看好“三桶油”及油服板块[4] - 宏观经济恢复提振化工需求，长期来看化工品产能出清利好龙头企业，看好大炼化、煤化工、乙烯盈利向好[4] 根据相关目录分别总结 “三桶油”集团战略部署 - 中国石油集团：强调到2030年要全面实现高质量发展、基本建成世界一流企业，突出价值创造，坚持向新发展，强化集智攻关，聚焦治理现代化[2] - 中国石化集团：提出以“二次创业”推进高质量发展，构建“一基两翼三链四新”产业新格局，深化改革，坚持市场导向、创新驱动，助力能源化工产业“高端、绿色、智能”转型[2] - 中国海油集团：立足油气主业建设海洋强国，做强做优做大油气主业基本盘，全力推动勘探大突破，同时战略性布局发展“电氢碳”业务，探索开发海洋特色矿产资源[3] 投资建议与关注标的 - 建议关注“三桶油”主体公司：中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H）[4] - 建议关注“三桶油”下属油服工程企业：中海油服、海油工程、海油发展、中油工程、石化油服、中石化炼化工程（H股）[4] - 建议关注炼化化纤产业链龙头：中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣[4] - 建议关注煤化工龙头：宝丰能源、华鲁恒升、阳煤化工、中国旭阳集团等[4] - 建议关注乙烷制乙烯龙头：卫星化学[4] 原油行业数据库关键数据（截至2026年2月初） - 国际原油价格：布伦特、WTI、迪拜现货价走势图显示价格在每桶50美元至90美元区间[11] - 天然气价格：美国亨利港天然气价格在每百万英热单位3.0至8.0美元区间，荷兰TTF天然气期货价格在每兆瓦时0至70欧元区间[14][15] - 价差：布伦特-WTI现货结算价差在**-10美元/桶至20美元/桶区间，布伦特-迪拜现货结算价差在-10美元/桶至15美元/桶区间[19] - 中国原油期货：主力合约结算价走势图显示价格在每桶300元至800元区间[21]，主力合约总持仓量在0万张至900万张区间[31] - 库存情况： - 美国原油及石油制品总库存约在1500百万桶至1800百万桶区间[27] - 美国原油库存约在400百万桶至500百万桶区间[30] - 美国汽油库存约在210百万桶至270百万桶区间[34] - 美国馏分油库存约在100百万桶至140百万桶区间[36] - OECD整体库存约在2500百万桶至3100百万桶区间[38] - OECD原油库存约在1200百万桶至1500百万桶区间[40] - 石油需求： - 全球原油需求及预测图显示需求在96百万桶/日至108百万桶/日区间[45] - 三大石油组织（OPEC、IEA、EIA）对2026年原油需求增长的预测值在1.37百万桶/日至1.38百万桶/日区间[46] - 美国汽油消费及预测在5.5百万桶/日至10百万桶/日区间[48] - 美国炼厂开工率在50%至100%** 区间[49] - 中国原油进口量在2000万吨至6000万吨区间波动[51] - 中国原油加工量在2000万吨至7000万吨区间波动[52] - 欧洲炼厂开工率在60%至95% 区间[54] - 山东地炼开工率在40%至70% 区间[60] - 石油供给： - 全球原油供给及预测在96百万桶/日至110百万桶/日区间[61] - 全球钻机数在500座至2500座区间[56] - OPEC总产量在28000千桶/日至36000千桶/日区间，沙特产量在7000千桶/日至12000千桶/日区间[58] - 利比亚月度产量在0千桶/日至1500千桶/日区间，尼日利亚月度产量在0千桶/日至2500千桶/日区间[62] - 美国原油产量在9000千桶/日至15000千桶/日区间[64] - 美国钻机数（总计）在0座至1200座区间[66] - 炼油及石化产品价差： - 石脑油价差在**-400美元/吨至400美元/吨区间[68] - PDH价差在-200美元/吨至600美元/吨区间[70] - MTO价差在-300美元/吨至600美元/吨区间[73] - 新加坡汽油-原油价差在-10美元/桶至40美元/桶区间[72] - 新加坡柴油-原油价差在0美元/桶至70美元/桶区间[75] - 新加坡煤油-原油价差在-10美元/桶至60美元/桶**区间[84] - 其他金融变量： - WTI原油价格与标普500指数走势对比图[78] - WTI原油价格与美元指数走势对比图[80] - 原油运输指数（BDTI）走势图[82]